КЕЙС - Производственно-коммерческий цикл (рис. 6)

• 1. У компании есть 300 руб. (немного, но это только начало).
• 2. Компания приобрела на 100 руб. материалы и заплатила рабочим аванс 100 руб. за будущую работу. Сейчас стоимость имущества компании не изменилась - изменилась его форма. Компания владеет денежными средствами (100 руб.), материалами (100 руб.) и обязательствами рабочих отработать на нее определенное время (100 руб.) - это тоже имущество, принадлежащее компании, право пользования чужим трудом 1 .
• 3. Рабочие начали переработку материала. У компании уже нет материала в чистом виде, и рабочие уже не должны ей 100 руб. - они свое отработали. Но и те, и другие ресурсы (а для компании и материалы, и труд - это приобретаемые для своей деятельности ресурсы) в настоящий момент вложены в нечто, что в будущем должно превратиться в готовую продукцию. Таким образом, общая стоимость имущества компании (деньги, остатки материалов, остаток задолженности рабочих и так называемое незавершенное производство ) составляет по-прежнему 300 руб.
• 4. Производственный процесс закончился, получена готовая продукция. У компании по-прежнему 300 руб. (100 руб. - в наличных деньгах и 200 руб. - вложенных в готовую продукцию). Материалы и труд рабочих превратились в продукт, готовый к реализации. Обратите внимание, что до настоящего момента к общей стоимости имущества компании ничего реально не прибавлялось, но из нее ничего и не исчезало. Скорее всего, уже сейчас у компании появился потенциал получения прибыли (ведь только теперь продукцию можно продать), но лишь потенциал, который измерить количественно пока невозможно. Мы не имеем в данном случае права оценивать нашу готовую к реализации продукцию по так называемой «рыночной» цене, так как этой цены de facto еще не существует, она не проявила себя в реальных документах о продаже, рыночная цена - это предположение, а учет оперирует только фактами. И единственное, что уже сейчас существует - это фактически вложенная в продукт себестоимость. С точки зрения финансового учета никакой рыночной стоимости в природе не существует вообще до того момента, пока не состоялся факт общения с рынком, т.е. с конкретным покупателем. Есть предположение о рыночной стоимости, но предположения - это не объект нашего рассмотрения.
• 5. Вся готовая продукция отгружена потребителю за 300 руб., но денежные средства тот обещал заплатить только через месяц. Посчитаем, чем на настоящий момент владеет компания. Во-первых, это все те же 100 руб. наличных. Что еще? Готовая продукция полностью исчезла, ее у компании больше нет. Зато есть возможность потребовать со временем с потребителя 300 руб. Эти 300 руб. тоже можно рассматривать как имущество предприятия - оно владеет частью чужих средств, имеет на них право собственности, право требования и изъятия. Таким образом, только сейчас произошло изменение стоимости ресурсов компании, а значит, была получена прибыль. При этом величина денежных средств по сравнению с исходной ситуацией уменьшилась на 200 руб. Прибыль же (как прирост стоимости всего имущества в целом, принадлежащего компании) составила 100 руб. Получается, что прибыль - это когда в результате операционной деятельности у вас чего-то стало больше, чем было раньше.
• 6. Поступили платежи от покупателя. У компании 400 руб. наличных денежных средств. Обратим внимание, что в этот момент прироста стоимости имущества еще раз не происходит, долги в сумме 300 руб. просто трансформировались в деньги. И только в этот момент у вас появилась возможность вспомнить о главном и наконец-то заплатить акционеру дивиденды - вплоть до этого момента вы могли их ему только обещать.

Рис. 6.

Из приведенного выше примера видно, что:

• 1) потенциал прибыли возникает в процессе производства продукции, именно там появляется возможность что-то предложить рынку и что-то заработать. «Ожидания» прибыли (но пока только ожидания) достигают своего апогея в тот момент, когда у нас в руках появилась готовая продукция - остается сделать всего один шаг к клиенту;
• 2) сама прибыль появляется в момент реализации (отгрузки) произведенной продукции, т.е. в момент своего рода «неэквивалентного» обмена, когда происходит формальное изменение, прирост или снижение стоимости ресурсов, находящихся в распоряжении предприятия. Именно в этот момент начинается формирование отчета о прибылях и убытках. Обратите внимание, что получить прибыль вовсе не значит получить в руки живые деньги. Прибыль - скачок стоимости собственных ресурсов компании в результате деятельности предприятия;
• 3) денежное наполнение прибыли появляется в момент реального поступления платежей от покупателей. Эти платежи могут как предшествовать отгрузке (при получении авансов от покупателей), так и возникать одновременно с отгрузкой (в розничном магазине, в частности) или следовать за ней (см. пример, приведенный выше). Появление реальных денег, в свою очередь, позволяет формировать отчет о движении денежных средств.

Мы можем сформулировать вывод о том, что прибыль появляется тогда, когда компания меняет один вид имущества на другой с изменением общей стоимости этого имущества (в самом простом случае - это реализация готовой продукции). Причем эта прибыль далеко не всегда выражена в соответствующем приросте денежных средств.

Но именно прибыль отражает общий прирост стоимости компании, а значит, и капитала акционера, выраженный в увеличении цены ресурсов, которыми она располагает.

Последнее утверждение, естественно, будет верно только в случае, если указанная стоимость действительно более или менее отражает денежную сумму, за которую можно продать то или иное имущество.

Физический смысл прибыли - это в первую очередь прирост стоимости ресурсов, достигнутый как результат деятельности компании. Рассчитывается как разница между доходами и расходами.

А теперь еще раз вспомним два желания акционера: получать больше дивидендов и делать это как можно раньше , и еще раз обратимся к описанной выше схеме.

• 1. Чтобы акционер получил больше дивидендов, надо управлять разницей между доходами и расходами, совокупными объемами продаж и совокупной себестоимостью реализуемой продукции, т.е. в итоге прибылью.
• 2. А чтобы акционер получил дивиденды раньше, надо управлять периодом времени, в течение которого совершается весь цикл, т.е. скоростью покупки ресурсов, периодом их хранения в компании, временем переработки, временем хранения готовой продукции и периодом ожидания денег от покупателей. То есть нужно управлять денежными потоками, постоянно инвестированными в отдельные компоненты операционного цикла.

Получается, что сама по себе прибыль - лишь одна из сторон управления финансовой деятельностью компании, но далеко не единственная. Прибыль демонстрирует ту сумму, на которую теперь может претендовать акционер, но она не показывает реальную возможность изъять эту сумму при определенном его желании.

Теперь вернемся непосредственно к описанию деятельности компании и изобразим тот же самый операционный цикл, кругооборот средств в бизнесе, только на этот раз несколько подробнее (рис. 7).

В середине модели нарисован «котел» денежных средств, которого в реальности, как уже было упомянуто, может и не быть. Это не более чем универсальный и всеобщий эквивалент для измерения всего того, что происходит в компании.

Рис. 7.

В предыдущей схеме (на рис. 5) не указывалось, откуда у компании вообще изначально появились деньги, чтобы запустить самый первый операционный цикл. На самом деле существует всего два принципиальных источника финансирования бизнеса - средства кредиторов и капитал акционеров.

Именно на эти средства компания покупает необходимые ресурсы: труд, материалы и оборудование . Покупка, как и продажа, может происходить и за наличные деньги, и в долг.

Затем ресурсы используются в бизнесе, постепенно трансформируясь в готовую продукцию.

Готовая продукция реализуется за наличные деньги или в долг. Появляется прибыль, т.е. в рамках производственно-коммерческого цикла образуется больше ресурсов, чем их было изначально. Этот прирост формально фиксируется именно в момент отгрузки, в момент перехода права собственности на продукцию компании.

В конечном итоге в компанию поступают денежные средства покупателя.

За счет упомянутого выше увеличения, в свою очередь, обеспечивается прирост следующего оборота по сравнению с предыдущим, а также осуществляются «сторонние» выплаты: кредиторам (проценты), собственникам (дивиденды) и государству (налоги). То есть заработанная в операциях компании прибыль «делится» между государством и владельцами источников финансирования предприятия.

И эта последовательность повторяется бесконечно долго, представляя собой принципиальную схему работы любой компании.

Кстати, обратите внимание, что на схеме все расходы компании (т.е. направления использования денежных средств) можно разделить на три основные категории:

• 1) связанные с тем, чем, как и в каких количествах компания занимается (заработная плата, материалы, расходы на основные средства и т.п.) - своего рода технологические затраты бизнеса;
• 2) связанные с тем, где и как компания получила средства на существование (проценты по кредитам, дивиденды) - финансовые затраты;
• 3) связанные с тем, где и в какой форме компания зарегистрировалась и ведет свою деятельность (налоги).

Кроме того, все операции, изображенные на рис. 7, можно классифицировать по типу менеджеров, за них отвечающих.

Вся верхняя часть схемы - область ответственности различных функциональных подразделений, именно там формируется вся добавленная стоимость компании, именно там сосредоточены все ключевые компетенции и конкурентные преимущества предприятия. Эта деятельность может рассматриваться как основная и первичная, для обеспечения ее и организуется само предприятие.

Деятельность в нижней части - вторичная, вспомогательная и регулирующая - область ответственности финансового директора: именно он общается с акционерами, банками и налоговой инспекцией. Эта работа не самодостаточна - она необходима лишь для того, чтобы обеспечить возможность функционирования нашего операционного цикла (вверху).

Как мы видим из схемы на рис. 6, для работы любого бизнеса необходимы начальные вложения, т.е. капитал, который может формироваться за счет собственных и заемных источников (средств владельцев предприятия и его кредиторов).

Этот капитал вкладывается в средства труда, предмет труда и непосредственно в сам труд (в бухгалтерской терминологии в основные и оборотные средства).

При этом денежные средства являются своего рода промежуточным резервуаром, наполнение которого изменяется в результате совершения предприятием отдельных хозяйственных операций. Этот резервуар наполняется при привлечении капитала и реализации готовой продукции, а затем опустошается при приобретении материалов и прочих ресурсов, необходимых для осуществления производственно-коммерческой деятельности компании, а также при возврате капитала и его текущем обслуживании. Наличие денег в этом резервуаре в то же время не всегда свидетельствует о прибыльности бизнеса, а скорее говорит о платежеспособности, ликвидности и финансовой устойчивости.

Денежные средства при этом есть не что иное, как промежуточная форма овеществления средств предприятия между двумя последовательными производственными циклами. Текущий уровень денежных средств может в той или иной мере с учетом некоторых корректировок характеризовать и эффективность предыдущей деятельности.

Итак, сформулируем промежуточное резюме о деятельности предприятия.

Модель кругооборота ресурсов в бизнесе показывает, что:

• 1) источники финансирования деятельности компании могут быть собственными и заемными;
• 2) капитал предприятия может быть вложен:
  • в средства производства;
  • предмет труда и сам труд;
  • а также в не связанные с основной деятельностью объекты, сторонние инвестиции (в случае наличия «свободных» денежных

На данный момент мы сформулировали цели деятельности компании и описали схему ее работы в процессе достижения этих целей. Теперь вернемся к финансовому учету и сформулируем задачи, перед ним стоящие, в разрезе всего вышеизложенного:

• учесть все хозяйственные операции в первичных документах;
• зафиксировать операции, отображенные в вышеприведенной схеме (а также и многие другие), т.е. описать бизнес в соизмеримых финансовых терминах;
• оценить операции в денежных показателях (если в первичных документах их не было);
• классифицировать все учтенные операции по определенным признакам;
• свести в итоговую финансовую отчетность;
• оценить результаты деятельности на предмет ее эффективности и рискованности.

То есть финансовый учет опишет деятельность предприятия в денежном измерении и покажет процесс, изображенный на вышеприведенной схеме (см. рис. 7).

САМОКОНТРОЛЬ. Вопросы для самопроверки

• 1. Попытайте объяснить физический смысл понятия «прибыль» в свете приведенных в разделе примеров.
• 2. Почему прибыль не всегда равна реальному приросту денежных средств на счетах предприятия? В какой момент формируется прибыль и когда в операционном цикле у компании появляются реальные денежные средства?
• 3. Внимательно рассмотрите рис. 7 и постарайтесь сформулировать, какого рода управленческие решения и какие именно менеджеры принимают на всех этапах работы предприятия.

• Надо понимать, что оценка материалов в 100 руб., как и все последующиеоценки, вовсе не означает, что у нас есть возможность данные материалы реализовать именно за эту сумму. Но мы договорились, что финансовый учет -это учет по факту учет по документам. А в документах указано, что материалыбыли приобретены именно за 100 руб. - это единственная достоверно известная нам величина. Точно так же работники, судя по документам, должны намсвоего времени ровно на 100 руб.
• Промежуточное состояние материальных ресурсов компании между сырьем,которого уже нет, и готовой продукцией, которой еще нет, - полуфабрикаты.
• Все по Карлу Марксу - труд, предмет труда и средства труда.
• Подробнее об этом речь пойдет несколько позже.

Управление текущими активами

Если рассматривать актив баланса предприятия, то текущими активами являются:

Товарно-материальные запасы - это:

Товары, находящиеся в распоряжении предприятия, которые используются или перерабатываются с целью изготовления готовой продукции. К ним могут относиться сырье и материалы, незавершенное производство и готовая продукция

Дебиторы - это:

Лица, которые должны предприятию деньги; обычно - это покупатели, которые приобрели товары в кредит.

Наличные средства - это:

Денежные средства, хранящиеся в банке или на краткосрочном депозите

Кредиторы - это:

Лица, которым предприятие должно деньги; обычно это поставщики, которые продали товары в кредит

Собственный оборотный капитал = товарно-материальные запасы + дебиторская задолженность + наличные средства - кредиторская задолженность

Производственно-коммерческий цикл предприятия

Производственно-коммерческий цикл - это период времени от принятия предприятием на себя обязательств по оплате производственных расходов до поступления наличных средств, вырученных от продажи продукции.

Каким образом рассчитывается его длительность?

ДЛИТЕЛЬНОСТЬ ПРОИЗВОДСТВЕННО-КОММЕРЧЕСКОГО цИКЛА =

Средняя продолжительность времени, в течение которого сырье и материалы хранятся на складе

МИНУС: Период времени, на который предоставлен кредит поставщиками

ПЛЮС: Время, затрачиваемое на изготовление готовой продукции

ПЛЮС: Средняя продолжительность времени, в течение которого готовая продукция хранится на складе

ПЛЮС: Период времени, на который предоставлен кредит покупателям

Упражнение:

1. Подсчитайте продолжительность производственно-коммерческого цикла для каждой из двух категорий предприятий:

а) Продукт ООО - компания по торговле продуктами питания. Предприятие закупает продукты и напитки на мес.тном рынке, где продавцы позволяют оплачивать счета в течение 7 дней после покупки. Эти продукты и напитки в среднем 10 дней лежат на складе компании, прежде чем из них комплектуются заказы. Комплектация и подготовка заказов занимает обычно 3 дня, после чего заказы немедленно доставляются покупателям. Покупатели оплачивают счета в среднем в течение 14 дней.

б). ООО Серенада изготовляет автомобильные магнитолы для экспорта в Западную Европу. В течение нескольких лет это предприятие закупает комплектующие у изготовителей с Дальнего Востока, которые предоставляют своим клиентам 30 дней для оплаты счетов. Комплектующие в среднем 10 дней хранятся на складе прежде, чем поступают в производство. На изготовление и проверку магнитолы требуется в среднем 4 дня. Готовая продукция затем еще 15 дней хранится на складе прежде, чем ее морем отправляют покупателям. Плавание занимает 3 дня. Контракты на поставку продукции у компании Серенада заключены с крупными магазинами электротоваров, которым предоставляется 40 дней для оплаты счетов.

1. Перечислите причины различия коммерческих циклов у этих двух предприятий?

Значительные успехи достигнуты за последнее время предприятиями различных стран мира в области сокращения продолжительности производственно-коммерческих циклов.

Основной фактор - более передовые методы управления краткосрочными активами:

• товарно-материальные запасы - улучшение контроля за состоянием запасов, методы производства “точно вовремя”;
• дебиторы - совершенствование методов сбора долгов; факторинг (перепродажа долговых обязательств)
• наличные средства - совершенствование планирования и управления наличностью
• кредиторы - совершенствование системы размещения заказов

Но какова оптимальная длительность производственно-коммерческого цикла?

Ответ: в зависимости от обстоятельств!

Основные факторы, от которых она зависит, включают в себя:

• может ли предприятие сотрудничать со своими поставщиками и клиентами;
• какова местная практика работы предприятий;

Оборотный капитал и производственно - коммерческий цикл

Оборотный капитал есть разница между текущими (оборотными) активами (в основном это запасы, дебиторская задолженность и денежные средства) и краткосрочными обязательствами (коммерческая кредиторская задолженность и банковский овердрафт).

Текущие активы и краткосрочные обязательства являются необходимым компонентом коммерческой деятельности фирмы. Деятельность фирмы представляет собой повторяющийся цикл покупок и продаж, которые производятся непрерывно. Предположим, например, что на 1 апреля фирма имеет следующие средства и обязательства:

Запасы 3000

Дебиторы -----

Денежные средства 2000 5000

Кредиторы -----

Оборотный капитал 5,000

Если фирма продаст все запасы в кредит за 4500 руб.. и одновременно получит новые товарно-материальные ценности в кредит от поставщиков за 3500 руб. то баланс примет следующий вид:

руб.

Запасы 3500

Дебиторы 4500

Денежные средства 2000

Кредиторы 3500

Оборотный капитал 6500

Прирост оборотного капитала с 5000 руб. до 6500 руб. вызван получением прибыли от реализации запасов в сумме 1500 руб.

Дебиторы в конце концов заплатят свои долги (4500 руб.) наличными; фирма, в свою очередь, заплатит долги кредиторам (3500 руб.). Это даст следующие результаты:

руб..

Запасы 3500

Дебиторы -----

Денежные средства (2000+4500-3500) 3000

Кредиторы -----

Оборотный капитал 6500

Если, однако. запасы будут проданы в кредит за 5500 руб. и одновременно будут приобретены новые запасы на 6000 руб., то коммерческий цикл будет продолжен следующим образом:

руб..

Запасы 6000

Дебиторы 5500

Денежные средства 3000

Кредиторы 6000

Оборотный капитал 8500

Оборотный капитал увеличился вследствие получения дополнительной прибыли в сумме 2000 руб.

На этом примере видно, что компоненты оборотного капитала являются частью непрерывного потока коммерческих операций. Покупка приводит к увеличению уровня запасов и в то же время к росту кредиторской задолженности; кредиторам нужно возвращать долги, а дебиторы оплачивают приобретенные у фирмы товары. Этот цикл операций всегда в конечном итоге возвращается к денежным поступлениям и денежным платежам.

Производственно - коммерческий цикл, или

Производственно - коммерческий цикл (или период оборота денежных средств) - это термин, используемый для обозначения связи между притоком и оттоком оборотного капитала и денежных поступлений. Этот параметр обычно измеряется в днях или месяцах.

Период оборота денежных средств, или производственно-коммерческий цикл, есть время между:

а) приобретением сырья и материалов и поступлением денег за проданные товары от дебиторов;

б) уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от дебиторов.

Предположим, что фирма покупает сырье и материалы в кредит сроком на 1,5 мес.. держит их на складе в течение 1 мес.., а затем выдает их в производство. Производственный цикл очень короток, однако готовая продукция перед продажей хранится на складе в течение 1 мес.. Срок кредита для дебиторов - 2 мес.. Период оборота денежных средств составит: мес.

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов 1,0

Минус кредит поставщиков (1,5)

Период оборачиваемости запасов готовой продукции 1,0

Срок кредита для дебиторов 2,0

Период оборота денежных средств 2,5

Таким образом, между перечислением денег за сырье и материалы и получением денег (включая прибыль) от дебиторов проходит 2,5 мес.. Поясним этот пример несколькими датами. Предположим, что фирма покупает сырье и материалы 1 января. Тогда цепочка событий может выглядеть следующим образом: дата

Передача материалов в производство (через 1 мес.. после

Продажа готовой продукции (через 1 мес.. с момента

Поступление денег от дебиторов (через 2 мес.. с момента

Таким образом, период оборота денежных средств составляет 2,5 мес., начиная с 15 февраля, когда были уплачены деньги поставщикам, и кончая 1 мая, когда поступили деньги от дебиторов.

Периоды оборачиваемости

Период оборачиваемости есть продолжительность отрезка времени.

Если мы говорим об оборачиваемости запасов, то период оборачиваемости следует понимать как продолжительность отрезка времени, в течение которого запас находится на складе до начала использования.

Период оборачиваемости запасов сырья и материалов есть продолжительность отрезка времени, в течение которого сырье и материалы находятся на складе перед передачей в производство.

Период оборачиваемости незавершенного производства есть продолжительность отрезка времени, необходимого для превращения сырья и материалов в готовую продукцию.

Период оборачиваемости запасов готовой продукции есть продолжительность отрезка времени, в течение которого готовая продукция находится на складе перед реализацией.

Если фирма покупает товары и перепродает их с прибылью, то период оборачиваемости запасов есть продолжительность отрезка времени с момента их приобретения до момента их перепродажи

Период оборачиваемости дебиторской задолженности есть продолжительность кредитного периода, взятого покупателями - т.е. это время между продажей товара и поступлением денег за этот товар от потребителя.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности есть продолжительность кредитного периода, полученного от поставщиков, т.е. это время между покупкой материалов и платежом поставщикам.

Периоды оборачиваемости запасов определяют следующим образом:

1) Сырье и материалы:

(Средняя) стоимость имеющихся запасов сырья, материалов х 12 мес.

Общая стоимость сырья и материалов, потребленных за год

2) Незавершенное производство (длительность производственного цикла):

(Средняя) стоимость имеющихся запасов готовой продукции х 12 мес.

Общие затраты на производство за год

3) Готовая продукция:

х 12 мес..

Общая стоимость товаров, проданных за год

4) Запасы товаров, приобретенных для перепродажи:

(Средняя) стоимость имеющихся запасов х 12 мес.

Общая стоимость товаров, купленных и проданных за год

Предположим, например, что фирма покупает материальные ресурсы стоимостью 620000 руб., а в производстве использует их на 600000 руб. (равномерно по месяцам). Стоимость материалов в запасах на 1 января составляет 100000 руб.

Тогда период оборачиваемости запасов составит:

100000 х 12 мес.. = 2 мес.

Другими словами, с момента покупки запасов до их окончательной перепродажи проходит 2 мес..

Период оборачиваемости дебиторской задолженности составит:

Средняя сумма дебиторской задолженности х 12 мес.

Годовой объем продаж в кредит

Пусть, например, фирма ежегодно продает товаров на 1200000 руб. (равными количествами по месяцам), а величина дебиторской задолженности в балансе составляет 150000 руб.

150000 х 12 мес.. = 1,5 мес.

Другими словами, дебиторы оплачивают купленные ими товары в среднем спустя 1,5 мес.. с момента продажи.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности составляет:

Средняя сумма коммерческой кредиторской задолженности х 12 мес.

Общая сумма покупок за год

Обратите внимание на то, что сумму кредиторской задолженности сравнивают со стоимостью приобретенных материалов, тогда как при расчете оборачиваемости запасов сырья и материалов эти запасы сравнивают с материалами, использованными в производстве. Это небольшое. но существенное различие.

Пусть, например, компания продает товаров на сумму 600000 руб. и получает валовую прибыль на уровне 40% от объема продаж. Если сумма коммерческой кредиторской задолженности по балансу составляет 30000 руб., то период оборачиваемости кредиторской задолженности равен

30000 руб. х 12 мес.. = 1 мес.

60% от 60,000 руб.

Другими словами, расчет с поставщиками производится через 1 мес.. после покупки товаров.

Упражнение

Расчет периода оборота денежных средств

“ООО Легион ”

руб. руб.

Основные средства по

остаточной стоимости 180000

Запасы 30000

Дебиторы 75000

Денежные средства 10000

Коммерческие кредиторы (45000) 70000

Акционерный капитал и

резервные фонды 250000

Отчет о прибылях и убытках

руб. руб..

Выручка от реализации продукции 360000

Стоимость проданных товаров 180000

Зарплата рабочих и служащих 80000

Амортизация 20000

Другие расходы 60000 (340000)

Прибыль 20000

Период оборачиваемости запасов:

30000 х 12 = 2 мес.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности:

75000 х 12 = 2,5 мес.

Период оборачиваемости кредиторской задолженности:

45000 х 12 = 3 мес.

Период оборота денежных средств: мес.

Период оборачиваемости запасов 2

Период оборачиваемости кредиторской

задолженности (3)

Период оборачиваемости дебиторской

задолженности 2,5

Период оборота денежных средств 1,5

В этом примере компания “ООО Легион” рассчитывается с поставщиками спустя 1 мес.. с момента продажи запасов, поскольку период оборачиваемости запасов составляет 2 мес., а срок кредита - 3 мес..

Управление товарно-материальными запасами

Каким образом торговое или промышленное предприятие получает прибыль?

Путем приобретения сырья и материалов, их переработки и перепродажи по более высокой цене.

Управление товарными запасами играет первостепенно важную роль в этом процессе. Его основными целями являются:

• оптимизация издержек хранения товарно-материальных запасов;
• сохранение качества продукции;
• сокращение производственных расходов;
• сокращение объема устаревших товарно-материальных запасов.

Какое количество запасов должно хранить предприятие?

Один из подходов - определить средний объем необходимого запаса; затем изыскать возможности сократить расходы на хранение этого объема.

Основные факторы, учитываемые при определении объема товарно-материальных запасов:

• Спрос: растущий, снижающийся, неравномерный, сезонный
• Издержки: хранение большого количества запасов, расходование запасов;
• Характер деятельности и характер продукции

Количественная экономическая модель заказов

Основной целью любой политики контроля над товарно-материальными запасами является поиск оптимального соотношения между издержками хранения запасов и выгодой, извлекаемой из их хранения.

Такая политика требует определения:

Объема каждого нового товарного заказа

Частоты размещения новых заказов

Последствий перерасходования товарно-материальных запасов

Для решения этих проблем и разработана количественная экономическая модель заказов (КЭЗ).

В своем наиболее общем виде модель основана на четырех предпосылках:

Возможно заказать даже одну единицу товара

Все параметры заказа известны и постоянны

Доставка заказа осуществляется мгновенно

Расходы на осуществление процедуры заказа постоянны

Следовательно, основной задачей является определение оптимального объема заказов. Для его расчета используется формула, предлагаемая моделью КЭЗ.

Упражнение:

Спрос на продукцию компании составляет 2 000 единиц в год. Каждый новый заказ обходится компании в 100 руб. независимо от объема заказа. Затраты на хранение каждой единицы на складе компании составляют 2,50 руб. в год.

Для подсчета оптимального объема заказа модель КЭЗ предлагает следующую формулу:

Теперь можно использовать ту же модель, чтобы вычислить, сколько раз должна компания делать заказы в течение года

Ежегодный объем спроса

Количество заказов Оптимальный объем заказа

Для нашего примера оптимальное количество заказов составит:

На основную модель налагается ряд ограничений и она основана на определенных предпосылках. Другие, более сложные версии модели включают в себя дополнительные факторы, учитывающие эти ограничения и предпосылки.

Упражнение 1:

Перечислите пять возможных направлений улучшения модели с целью сделать ее более реалистичной.

Упражнение 2:

1. Спрос на автомобильные рули, поставляемые компанией ООО Лада, составляет 5 000 шт. в год. Заказ каждой партии рулей обходится компании в 750 руб. Затраты на хранение одного руля на складе в течение года составляет 4,80 руб.

1) Подсчитайте оптимальный для этой компании объем заказа на рули по модели КЭЗ

2) Сколько заказов на рули будет делать компания в течение года?

2. Компания ООО Лада поставляет также автомобильные двигатели, спрос на которые составляет 600 штук в год. Заказ каждой партии рулей обходится компании в 1 000 руб. Затраты на хранение одного двигателя на складе в течение года составляют 30 руб.

1) Подсчитайте оптимальный для этой компании объем заказа на двигатели по модели КЭЗ

Сколько заказов на двигатели будет делать компания в течение года?

Управление дебиторской задолженностью

Существует ряд аспектов, которые предприятие может контролировать, что позволяет управлять дебиторской задолженностью:

• Каким клиентам предприятие продаст продукцию в кредит;
• Условия кредита, предлагаемые при продаже;
• Размер скидки за уплату в срок;
• Процедура напоминания о сроках выполнения обязательств должникам, которые не рассчитались в срок.

Управление наличными средствами

Почему предприятие должно обладать наличными средствами?

Для функционирования компании необходимо:

• приобретать и продавать товары и услуги (ТРАНСАКЦИОННЫЙ мотив);
• быть готовым к непредвиденным обстоятельствам, например, когда крупный заказчик рассчитывается с опозданием (мотив ПРЕДОСТОРОЖНОСТИ);
• пользоваться неожиданно представляющимися возможностями для получения прибыли, например, приобретение нового предприятия (СПЕКУЛЯТИВНЫЙ мотив).

Упражнение:

1. Компанию ООО “Смена” интересует, сколько времени займет получение денег с дебиторов. По ее оценке, в настоящее время дебиторы оплачивают счета в течение нескольких недель. Однако, компания полагает, что, предложив покупателям скидку в размере 2,5%, если они оплатят счета в течение 30 дней, то срок погашения ими задолженности удастся существенно сократить. В настоящее время компания платит по овердрафту 10%, и средняя величина овердрафта составляет 1 500 000 руб. Если удастся ввести скидку в текущем году, то ожидается, что 50% покупателей сразу же ею воспользуются, и это даст возможность снизить среднюю величину овердрафта до 500 000 руб. Объем продаж компании в текущем году должен составить 5 000 000 руб.

Подсчитайте, выгодно ли компании ООО “Смена” вводить эту скидку?

1. Компания ООО “Смена” подсчитала, что если скидка составит 5%, то ею воспользуются 75% покупателей, что также позволит сократить величину овердрафта.

Подсчитайте, выгодно ли компании ООО “Смена” вводить эту более высокую скидку?

Управление кредиторской задолженностью

В числе краткосрочных и среднесрочных кредиторских обязательств компании находятся:

• задолженность поставщикам (долг за поставленные товары и услуги);
• задолженность по банковским ссудам или ссудам, полученным от партнеров по бизнесу (ссуды на финансирование повседневной деятельности предприятия);
• задолженность по лизинговым платежам в случае, если активы принадлежат другой компании, которая сдает их в аренду данному предприятию.

Альтернатива: “риск/ рентабельность ” при управлении краткосрочными активами.

При управлении краткосрочными активами необходимо соблюдать равновесие.

Строгий контроль над краткосрочными активами позволяет высвободить дополнительные средства для инвестирования в основной капитал, что повышает эффективность производства продукции.

Запасы: снижение количества хранящихся запасов позволяет сократить расходы, но повышает риск отсутствия запасов на складе;

Дебиторы: жесткий контроль за дебиторской задолженностью позволяет сократить расходы на финансирование и потери в связи с просроченными задолженностями, однако повышает риск использования слишком жестких методов сбора долгов;

Наличность: эффективное управление наличными средствами способствует повышению прибыли, однако при этом существует риск, что предприятие останется без средств на непредвиденные расходы.

Кредиторы: отсрочка уплаты по кредиторской задолженности сокращает потребность в наличных средствах, однако при этом возникает риск, что предприятие может столкнуться с трудностями при попытке получения товаров от поставщиков.

Коэффициенты анализа краткосрочных активов

Коэффициенты помогают оценить финансовую эффективность деятельности компании. Коэффициенты рассчитываются на основе цифр, содержащихся в бухгалтерских счетах предприятия.

При интерпретации коэффициентов необходимо принимать во внимание:

• характер деятельности предприятия;
• размер компании;
• тенденции, а не сами абсолютные цифры.

Коэффициент оборачиваемости запасов

указывает на то, насколько хорошо предприятие управляет своими товарными запасами:

Объем товарных запасов х 365

Показывает, сколько времени в среднем требуется предприятию (в днях) для переработки и перепродажи товарных запасов

свидетельствует о том, насколько хорошо предприятие управляет обязательствами своих должников:

Сумма дебиторской задолженности х 365 Сумма продаж в кредит

Показывает, сколько времени в среднем (в днях) компания затрачивает на сбор причитающихся ей долгов.

Коэффициент задолженности кредиторам

указывает на то, насколько хорошо предприятие управляет своей задолженностью кредиторам:

Сумма кредиторской задолженности х 365

Себестоимость реализованной продукции

Показывает, сколько времени в среднем (в днях) требуется предприятию, чтобы рассчитаться со своими долгами.

Коэффициенты анализа ликвидности:

Наиболее известный коэффициент ликвидности -

коэффициент текущей ликвидности:

Оборотные активы

Краткосрочные обязательства

Удовлетворительным значением этого коэффициента до недавнего времени считался показатель 2:1. В настоящее время в связи с совершенствованием методов управления показатель 1,6:1 или 1,5:1 считается приемлемым для предприятий Европы и США. Коэффициент критической оценки :

Оборотные активы - Запасы

Краткосрочные обязательства

Удовлетворительным результатом до недавнего времени считался показатель 1:1; в настоящее время в связи с совершенствованием методов управления показатель 0,7:1 или 0,6:1 считается приемлемым для предприятий Европы и США.

Эти коэффициенты часто используются независимыми аудиторами. Предприятия должны принимать во внимание, что значения коэффициентов, представляющиеся им приемлемыми, могут считаться неприемлемыми для более широких деловых кругов.

Упражнение:

Выдержки из бухгалтерских счетов компании

ООО “Анчар”

тыс. руб. тыс. руб.

Выручка от реализации 600 1 000

Себестоимость реализованной

продукции (225) (500)

Валовая прибыль 375 500

Процентные выплаты (38) (20)

Прочие эксплуатационные затраты (350) (325)

Чистая прибыль (13) 155

Закупки 215 500

Внеоборотные активы 200 250

Оборотные активы:

• товарные запасы 70 80
• дебиторская задолженность 110 100
• наличные средства 5 100

Краткосрочная кредиторская задолженность:

• задолженность поставщикам (75) (80)
• задолженность по банковским ссудам (250) (200)

Чистые активы 60 250

Коэффициент текущей ликвидности

Коэффициент “критической” оценки

Коэффициент срока оборота запасов

Коэффициент дебиторской задолженности

Коэффициент кредиторской задолженности

2. Выскажите свое суждение о финансовом состоянии компании ООО “Анчар”.

Какие действия Вы посоветует предпринять для улучшения финансового состояния компании?

Чрезмерный объем торговой деятельности

Имеет место, если потребность предприятия в средствах превосходит объем имеющихся средств.

Обычно такие проблемы возникают, если:

• предприятие быстро расширяется;
• оно нуждается в дополнительных наличных средствах;
• оно продало больше продукции и должно получить больше наличных средств от своих должников, когда они расплатятся (помните о торгово-коммерческом цикле);
• прибыль предприятия все время увеличивается, но при этом ему требуется все больше наличных средств;
• если компания не может получить доступа к дополнительным средствам, она рискует стать неплатежеспособной.

Введение в долгосрочное финансирование

Долгосрочное финансирование, как правило, относится к финансированию со сроком погашения более пяти лет. Долгосрочное финансирование часто применяется для финансирования активов с продолжительным сроком эксплуатации, таких как земля и оборудование или строительные проекты. Чем выше капиталоемкость бизнеса, тем больше он должен иметь долгосрочных задолженностей и акционерного капитала.

Смешанный состав долгосрочных капиталов компании называется структурой ее капитала . Идеальная структура капитала максимизирует общую стоимость компании и минимизирует общую стоимость капитала. Менеджеры, занятые построением соответствующей структуры капитала, должны учитывать характер бизнеса и отрасли промышленности, ее настоящую и прежнюю структуру капитала и планируемый темп роста.

Период обращения финансов является важнейшим отчетным показателем деятельности предприятия. Его именуют не иначе как производственно-коммерческим циклом . Понятие включает в себя две равнозначные и взаимозависящие составляющие. Во-первых, это финансовая, а во-вторых, производственная деятельность.

Понятие и особенности производственно-коммерческого цикла

Производственно-коммерческий цикл современного предприятия предполагает сложную структуру поступления необходимых для деятельности активов. Материальных и нематериальных. Запасы, которых расходуются неравномерно. Поэтому расчет ведется по средним показателям следующих величин:

Полный оборот денежных средств по времени, как правило, не совпадает с производственным циклом. Во многом он зависит от специфики деятельности предприятия и его структурной организации. По этой причине за главный показатель принято считать именно финансовую деятельность, по которой и определятся производственно-коммерческий цикл. Задействованные материальные и нематериальные активы, находящиеся в процессе непрерывной производственной деятельности учитываются по рекомендованным законодательством процедурам.

Непрерывность производства обеспечивается финансовым обеспечением собственными средствами, заемными средствами и кредитами поставщиков в виде необходимых материалов и сырья.

В процессе производства происходит накопление готовой продукции, которая поставляется потребителю. Часть из них отгружается на кредитных условиях, из которых формируется общая дебиторская задолженность предприятию.

Представленный производством перечень выпускаемой продукции по отдельным позициям может иметь различный спрос. Оборотные средства, краткосрочные обязательства и поставки отдельных активов могут существенно отличаться по срокам от общих показателей организации и ее производственно-коммерческого цикла. Однако анализ делается по результатам деятельности всего предприятия.

Как сократить производственно-коммерческий цикл?

Хорошие результаты деятельности успешных компаний в разных странах мира основываются на соблюдении следующих правил:

• Совершенствование работы с поставщиками. Договора составляются, таким образом, чтоб материалы поступали в нужных количествах к точно определенному сроку.

• Средства предприятия. Оптимизация и разумное управление всеми денежными потоками. Наилучшие результаты показываются при выполнении предыдущего пункта. Отсутствуют затраты на хранение избыточного количества сырья, комплектующих деталей и элементов. Схемы оплаты включают в себя в основном регулярные выплаты, что позволяет планировать долгосрочные проекты.

• Кредиты и дебиторская задолженность. Максимально используя все финансовые инструменты можно существенно повысить оборотность капитала. Оптимальная система размещения заказов и работа по сбору долгов, включая факторинг, стабилизирует фактическую работу предприятия.

Любое промышленное предприятие проходит через цикл операционной деятельности, в течение которого закупаются материально-производственные запасы, производится готовая продукция и реализуется за наличные денежные средства или в кредит и, наконец, дебиторская задолженность погашается за счет поступлении денежных средств от клиентов. Этот цикл называется операционным. Операционный цикл отражает промежуток времени, в течение которого оборотные активы совершают полный оборот.

Рисунок №1. Взаимосвязь производственного и финансового циклов

В составе операционного цикла выделяют несколько компонентов:

Цикл оборота материально-производственных запасов (производственный цикл) - среднее время (в днях), необходимое для перевода материально-производственных запасов из формы материалов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации. Таким образом, производственный цикл - это период времени, который начинается с момента поступления материалов на склад и заканчивается в момент отгрузки покупателю готовой продукции, которая была изготовлена из данных материалов.

Цикл оборота дебиторской задолженности - среднее время, необходимое для погашения покупателями дебиторской задолженности, возникшей в результате осуществления продаж в кредит.

Цикл оборота кредиторской задолженности - среднее время, проходящее с момента закупки материально-производственных запасов предприятием до момента оплаты счетов кредиторов.

На основе вышеприведенных компонентов рассчитывается финансовый цикл.

Финансовый цикл - это разрыв между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей (дебиторов). Иными словами, он характеризует отрезок времени, в течение которого полный оборот совершают собственные оборотные средства.

Финансовый цикл = Производственный цикл + Период оборота дебиторской задолженности - Период оборота кредиторской задолженности

Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Оно может произойти за счет ускорения производственного процесса (периода хранения материально-производственных запасов, снижения длительности изготовления готовой продукции и периода ее хранения на складе), ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности, замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

В банковской практике операционный цикл рассматривается как:

Операционный цикл = Оборачиваемость запасов + Оборачиваемость дебиторской задолженности - Оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях)

Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в и . Поскольку предприятие оплачивает счета поставщиков с временным лагом, время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, то есть финансовый цикл, уменьшается на среднее время обращения кредиторской задолженности. Сокращение операционного и финансового циклов в динамике рассматривается как положительная тенденция. Если сокращение операционного цикла может быть осуществлено за счет ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет этих же факторов, так и за счет некоторого некритического замедления оборачиваемости кредиторской задолженности.

Средства, вложенные в отдельные виды оборотных активов в ходе текущей деятельности, последовательно проходят все стадии производственно-коммерческого цикла (ПКЦ) и на каждой из них меняют свою вещественную форму, снова превращаясь в денежные средства. Это движение отражает кругооборот оборотных активов. Продолжительность одного кругооборота в отдельных отраслях разная. Однако финансовое состояние и прежде всего платежеспособность организации в каждой сфере деятельности зависит от быстроты перехода отдельных видов оборотных средств от одной стадии к другой, т.е. от их оборачиваемости. Поэтому показатели оборачиваемости характеризуют уровень деловой активности организации и эффективность использования оборотных активов.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств приводит либо к увеличению объема продаж (при неизменном объеме оборотных активов), либо к высвобождению из оборота денежных средств, что сократит потребность в источниках, направляемых на их финансирование. Рассмотрим следующий условный пример.

Реализация составляет 7200 тыс. руб., объем оборотных средств – 1800 тыс. руб. Количество оборотов средств за год 7200: 1800 = 4 раза. Допустим, что количество кругооборотов увеличилось до 4,5 раз. Тогда для получения того же объема реализации в каждый цикл потребуется вовлечь оборотных средств: 7200: 4,5 = 1600 тыс. руб., т.е. на 200 тыс. руб. меньше.

Для оценки эффективности использования оборотных средств рассчитывается система обобщающих и частных показателей оборачиваемости.

Обобщающие характеризуют среднюю продолжительность кругообо-рота средств, вложенных в оборотные активы. Поэтому для их расчета используются данные о средней за период стоимости всех оборотных средств. Она рассчитывается по формуле средней хронологической:

– средняя за период стоимость оборотных активов; – остатки оборотных активов на начало соответствующего периода; п – количество слагаемых в числителе.

Показателем общего оборота (О общ) является выручка от реализации, так как именно она характеризует завершающую стадию ПКЦ – возврат средств снова в денежную форму.

Существует три способа измерения скорости движения оборотных средств:

1. Количество кругооборота за период (или коэффициент оборачиваемости – ):

Коэффициент показывает, сколько полных кругооборотов совершили оборотные активы за анализируемый период. Показатель должен иметь тенденцию к росту. Однако он недостаточно нагляден. Поэтому чаще используется другой вариант расчета.

Продолжительность одного кругооборота в днях ():

,

где – количество дней в анализируемом периоде.

Показатель характеризует средний период от момента приобретения производственных запасов (или товаров) до получения выручки от реализации. Этот показатель должен иметь тенденцию к снижению. Его значение можно получить, если количество дней в периоде разделить на количество оборотов:

Отношение оборотных активов к выручке от реализации (коэффициент закрепления – ):

Он показывает, сколько оборотных средств приходится на 1 рубль реализованной продукции. Показатель является обратным по отношению к коэффициенту оборачиваемости, поэтому он должен иметь тенденцию к снижению.

Показатели общей оборачиваемости оборотных активов рассчитываются и изучаются в динамике за ряд отчетных периодов и сравниваются с аналогичными показателями родственных предприятий или со среднеотраслевыми значениями, которые можно принять в качестве критерия при оценке эффективности использования оборотных средств и уровня деловой активности организации. Дело в том, что показатели данной группы не могут иметь единого стандартного критериального значения, приемлемого для всех сфер деятельности, поскольку они в большей мере, чес какие-либо другие показатели, отражают отраслевые, технологические и другие особенности функционирования предприятия, что выражается разной длительностью ПКЦ. Однако при сравнении необходимо учесть различия методов оценки производственных запасов, незавершенного производства и т.д.

Влияние изменения оборачиваемости оборотных средств на объем реализации определяется по формуле:

Относительное высвобождение (вовлечение) денежных средств из оборота в результате изменения оборачиваемости рассчитывается следующим образом:

∆ .

По данным анализируемого предприятия среднегодовая стоимость оборотных активов составила: в предыдущем году 1696 тыс. руб., а в отчетном 2338 тыс. руб. Выручка от реализации отражена в «Отчете о прибылях и убытках» (см. прил. 2).

В рассматриваемом примере оборачиваемость оборотных средств характеризуется следующим данными:

Таблица 6.11. Характеристика оборачиваемости оборотных средств

Приведенные данные свидетельствуют о замедлении оборачиваемости оборотных активов в отчетном году по сравнению с предыдущим. Это потребовало дополнительного вовлечения денежных средств в оборот на сумму 484,8 тыс. руб., что видно из расчета:

.

Средняя оборачиваемость всех оборотных активов зависит от скорости перехода каждого их элемента или вида из одной стадии ПКЦ в другую. Для установления этой зависимости рассчитывается система показателей частной оборачиваемости. При их исчислении используются данные аналитического учета для определения средней за период стоимости отдельных видов оборотных средств, а также показателей частных оборотов. Они отражаются по кредиту того счета, на котором учитываются соответствующий элемент (вид) оборотных активов.

Показатели частной оборачиваемости рассчитываются по формуле:

,

где – период времени пребывания i -го вида оборотных активов на данной стадии ПКЦ; – показатель частного оборота для данного элемента оборотных средств; – средняя стоимость i -го элемента оборотных активов.

Например, частная оборачиваемость по сырью и материалам показывает период времени, который проходит до их списания на производство, поэтому показателем частного оборота является расход сырья и материалов на производство (кредитовый оборот по данному счету).

Показатели частной оборачиваемости отражают не только эффективность использования отдельных видов оборотных активов, но служат основой для расчета и анализа деятельности ПКЦ.

Для увязки общей и частной оборачиваемости рассчитываются так называемые слагаемые общей оборачиваемости. Для этого среднюю стоимость отдельных видов оборотных активов следует разделить на однодневный общий оборот. Формула расчета имеет следующий вид:

.

Длительность промышленно-производственного цикла – это период времени, необходимый для одного кругооборота.

Производственно-коммерческий цикл включает следующие стадии:

· длительность нахождения средств в авансах поставщикам;

· длительность хранения запасов;

· длительность производственного процесса;

· длительность хранения готовой продукции;

· средний срок погашения дебиторской задолженности.

Для расчета продолжительности цикла воспользуемся данными о средних остатках отдельных элементов оборотных средств и показателях частных оборотов, которые приведены в таблице 6.12.

Таблица 6.12. Характеристика частных оборотов оборотных средств

По данным граф 5 и 6 табл. 6.12 можно судить о длительности отдельных стадий ПКЦ.

Таблица 6.13.Изменение показателей частной оборачиваемости оборотных средств

Данные расчеты показывают, что увеличение длительности операционного цикла более чем на 23 дня произошло в основном за счет увеличения периода хранения запасов сырья, материалов на 18,8 дня и готовой продукции на 11,7 дня, вследствие чего общая оборачиваемость оборотных средств замедлилась соответственно на 9,8 дня 9,4 дня. Это вызывает необходимость проведения более углубленного анализа причин накопления отдельных видов запасов материальных ценностей и готовой продукции. Отвлечение денежных средств в эти активы стало одной из причин снижения ликвидности и платежеспособности организации.