РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ

Усманова Яна Викторовна

Технологии финансового оздоровления

Выполнил

студентка _4_курса

Заочной формы обучения П.И. Сидоров

Научный руководитель

д-р.экон.наук., профессор Л.М. Симонова

Тюмень 2013

Работа выполнена на кафедре мировой экономики и международного бизнеса

Финансово-экономического института ТюмГУ

по направлению «Экономика».

Введение 3

1. Теоретические подходы к изучению технологий финансового

оздоровления в экономической литературе 5

1.1. Понятие и сущность процесса финансового оздоровления 5

1. Диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский

молочный комбинат» как условие финансового оздоровления 24

2.1. Анализ финансового состояния предприятия 24

2.2. Анализ вероятности банкротства предприятия 35

1. Оценка возможностей и необходимости применения технологий

финансового оздоровления в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» 54

3.1. Алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия 54

3.2. Формирование целей и выбор технологии финансового

оздоровления предприятия 61

Заключение 74

Список литературы 78

Приложения

Введение

Применение технологий финансового оздоровления предприятия является одним из наиболее важных звеньев системы финансового менеджмента и экономики. Применяя технологии финансового оздоровления, у предприятия в условиях рыночной экономики расширяются возможности в решении таких вопросов, как определение тенденций финансового состояния, ориентация в финансовых возможностях и перспективах развития, обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

Задача грамотного применения технологий финансового оздоровления предприятия приобретает особую актуальность в современных условиях функционирования предприятий. Применение технологий финансового оздоровления позволит предприятиям выявлять на ранней стадии негативные факторы развития, определять пути их устранения, не допускать банкротства предприятия и способствовать решению финансовых проблем предприятия. Актуальность данной проблемы обусловила выбор темы выпускной квалификационной работы «Технологии финансового оздоровления».

Объектом выпускной квалификационной работы являются система управления финансами на предприятии ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» с целью его финансового оздоровления.

Предмет исследования: механизмы управления финансами предприятия в ходе применения технологий финансового оздоровления.

Цель выпускной квалификационной работы: Оценка возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

В рамках выпускной квалификационной работы решаются следующие задачи:

Дать понятие и определить сущность процесса финансового оздоровления;

Рассмотреть содержание технологий финансового оздоровления предприятия;

Провести анализ финансового состояния предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»;

Провести анализ вероятности банкротства предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»;

Определить алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»;

Сформировать цели и выбрать технологии финансового оздоровления предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

В теоретической части выпускной квалификационной работы рассматриваются теоретические подходы к изучению технологий финансового оздоровления в экономической литературе: дается понятие и определяется сущность процесса финансового оздоровления, рассматривается содержание технологий финансового оздоровления предприятия.

В практической части выпускной квалификационной работы проводится диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» как условие финансового оздоровления и дается оценка возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления проводится анализ финансового состояния предприятия, анализ вероятности банкротства предприятия, определяется алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия, формируются цели и осуществляется выбор технологии финансового оздоровления для ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

Выпускная квалификационная работа написана на основе теории и методологии технологий финансового оздоровления, изложенной в работах российских и зарубежных специалистов, в монографиях, нормативные акты. Кроме того, в работе использовалась статистическая и бухгалтерская отчетность предприятия.

1. Теоретические подходы к изучению технологий финансового оздоровления в экономической литературе

1.1. Понятие и сущность процесса финансового оздоровления

Понятие процесса финансового оздоровления появилось в экономической науке одновременно с началом формирования рыночных отношений. В современной ситуации в экономической литературе встречаются различные определения процесса финансового оздоровления.

М. А. Федотова в статье «Как оценить финансовую устойчивость предприятия?» определяет финансовое оздоровление предприятия как управление внутренней финансовой устойчивостью, в основе которой лежит управление по принципу обратной связи, т.е. активное реагирование управления на изменение внешних и внутренних факторов .

А такие экономисты как Н.И. Крейнина, О.А. Ефимова, В.В. Ковалев, Н.А. Савицкая и другие утверждают, что финансовое оздоровление предприятия представляет собой «управление финансовой деятельностью предприятия в условиях протекания финансового кризиса» , «систему мероприятий, направленных на вывод предприятия из кризисного состояния» , особый вид стратегии предприятия.

Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. дают определение финансового оздоровления предприятий как систему «… государственных и банковских мер по предотвращению банкротства предприятий, фирм, улучшению их финансового состояния посредством кредитования, реорганизации. Изменения вида выпускаемой продукции или иным образом» .

Коротков Э. М. в учебнике антикризисного управления раскрывает данное понятие как реорганизационную процедуру передачи собственности предприятия-должника лицам или организациям, оказывающим финансовую помощью для его оздоровления.

По мнению Бармута К.А. финансовое оздоровление представляет собой систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, реализуемых с помощью других юридических и физических лиц и направленных на предотвращение объявления предприятия-должника банкротом .

Отечественный экономист И. А. Бланк указывает, что «финансовое оздоровление предприятия представляет собой преодоление предприятием утраченной ликвидности, восстановление им финансовой устойчивости и платежеспособности и обеспечение финансового равновесия в его развитии» .

Однако такое понимание процесса финансового оздоровления предприятия полностью лишает его целевой установки и сводится только к адаптации традиционных принципов и методов финансового менеджмента к особым условиям функционирования предприятия. Кроме того, такое понимание процесса финансового оздоровления предприятия представляется недостаточно полным.

Авторы приведенных выше определений акцентировали внимание преимущественно на какой-либо одной стороне вопроса процесса финансового оздоровления предприятия. И это позволяет утверждать, что теоретические основы процесса финансового оздоровления предприятия в настоящее время сформированы еще недостаточно полно. Однако определения этих авторов не противоречат друг другу и сводятся к следующему.

Кризис - глубокое расстройство, резкий перелом, период обострения противоречий в процессе развития какой-либо сферы человеческой деятельности. Кризисы неизбежны в развитии любой системы, в том числе экономической и выполняют три функции в динамике систем - подрывают основы устаревших элементов, открывают дорогу для становления новых, сохраняют и обогащают систему. Завершаются кризисы либо переходом системы в новое качественное состояние, либо ее распадом, заменой иной системой. Кризисы не только несут негативные последствия, но и способствуют изменениям, эволюции, что в конечном итоге может активно способствовать повышению эффективности функционирования любой системы.

В условиях постоянно меняющихся факторов внешней финансовой среды и внутренних условий осуществления финансовой деятельности увеличивается вероятность периодического возникновения кризиса предприятия, который может приобретать различные формы. Одна из таких форм - финансовый кризис предприятия, несущий наибольшие угрозы его функционированию и развитию.

Финансовый кризис - это ситуация, в которой нарушено финансовое равновесие предприятия: недостаточно активов в ликвидной форме, имеет место несоответствие финансового потенциала предприятия и объема финансовых потребностей, предприятие неспособно осуществлять финансовое обеспечение текущей производственной деятельности и удовлетворить в установленный срок предъявляемые требования со стороны кредиторов, выполнить обязательства перед бюджетом.

Для того чтобы не допустить кризисного состояния предприятия, ему необходимо диагностировать такое состояние на ранних стадиях возникновения и своевременно привести в действие специальные финансовые механизмы защиты с целью финансового оздоровления предприятия.

Действительно, мероприятия по выводу предприятия из финансового кризиса составляют основу финансового оздоровления предприятия, но далеко не полный объем его функций. К функциям этой системы финансового управления следует относить также разработку превентивных профилактических мероприятий по предупреждению финансовых кризисов, а также мероприятий по устранению негативных последствий финансового кризиса. Только в таком понимании финансовое оздоровление предприятия получает необходимую комплексность.

Сущность финансового оздоровления в экономической литературе определяется с двух позиций: правовой и финансово-экономической.

С позиции права финансовое оздоровление рассматривается однозначно - в рамках института банкротства, когда арбитражным судом уже признана несостоятельность должника. Так, статья 2 главы 5 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ (с изменениями от 12.03.2014 №33-ФЗ) определяет финансовое оздоровление как процедуру, применяемую в деле о банкротстве к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности .

С финансово-экономической позиции, сторонниками которой являются такие известные экономисты как А.А. Беляев, А.П. Градов, А.Г. Грязнова, В.И. Гусев, Э.М. Коротков, Э.А. Уткин и др. финансовое оздоровление предприятия определяют комплексно. Они рассматривают процесс финансового оздоровления предприятия и как процедуру банкротства, применяемую к организации-должнику в целях восстановления его платежеспособности, без прекращения полномочий собственника должника, и как процесс реализации мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия . При этом финансовое оздоровление понимается как:

Завершающая стадия антикризисного управления;

Основной этап антикризисного управления;

Выход из банкротства на основе долгосрочных программ, бизнес-планов финансового оздоровления;

Восстановление платежеспособности и установление финансового равновесия между доходами и расходами путем устранения причин, вызвавших финансовый кризис;

Выявление и быстрое использование имеющихся резервов, чтобы как можно скорее выйти из кризисной ситуации;

Сочетание кардинальных перемен в деятельности предприятия и решения проблем накопленных долговых обязательств и т.д.

Экономисты В.В. Ковалева, Н.И. Крейнина, О.А. Ефимова основную цель финансового оздоровления предприятия видят в устранении неплатежеспособности или в восстановлении платежеспособности предприятия . Такая формулировка цели финансового оздоровления предприятия представляется очень узкой и относительно легко достижимой, особенно в коротком периоде, но она не обеспечивает преодоления всех форм и последствий финансовых кризисов. Даже при восстановлении платежеспособности предприятия все симптомы его финансового кризиса во многих случаях ликвидировать не удается. Поэтому восстановление платежеспособности предприятия может рассматриваться как одна из первостепенных, наиболее неотложных задач финансового оздоровления предприятия, но не как его главная цель.

С. В. Чупров в статье «Анализ нормативов показателей финансовой устойчивости предприятия» , Л. М. Подъяблонская, К. К. Поздняков в статье «Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий» указывают на главную цель финансового оздоровления предприятия как предотвращение его банкротства .

Но, и эта цель не может служить главным ориентиром этой управляющей системы. Прежде всего, далеко не все формы финансового кризиса генерируют реальную угрозу банкротства предприятия - ряд этих форм создают угрозу снижения доходности, убытков и даже частичного уменьшения рыночной стоимости предприятия, но не его банкротства. Кроме того, банкротство является лишь одним из возможных результатов прекращения функционирования предприятия как юридического лица - не менее ощутимыми негативными последствиями финансового кризиса в этом отношении являются и поглощение предприятия его конкурентами, и разделение предприятия и т.п. Поэтому и предотвращение банкротства предприятия также может рассматриваться лишь как одна из важнейших задач финансового оздоровления предприятия, но не как его главная цель .

Основной целью финансового оздоровления предприятия является быстрое возобновление платежеспособности предприятия, восстановление достаточного уровня финансовой устойчивости и финансового равновесия предприятия, минимизация размеров снижения его рыночной стоимости, вызываемых финансовыми кризисами.

Платежеспособность предприятия означает его способность своевременно вносить в бюджет налоги и платежи, удовлетворять платежные требования, погашать кредиторскую задолженность и проценты, осуществлять расчеты со своим персоналом по заработной плате и прочим операциям.

Финансовая устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функциониро-вать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, га-рантирующее его постоянную платежеспособность и ин-вестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска.

Нарушение финансового равновесия предприятия в процессе протекания кризиса характеризуется потерей платежеспособности, снижением финансовой устойчивости и рядом других параметров, обеспечивающих финансовую безопасность предприятия в процессе его развития.

В условиях сохраняющегося кризисного положения залогом выживаемости и стабильности предприятий является обеспечение их эффективной деятельности, финансовой устойчивости и эффективного применения технологий финансового оздоровления.

В процессе реализации своей основной цели финансовое оздоровление предприятия направлено на решение следующих основных задач:

1. своевременное диагностирование предкризисного финансового состояния предприятия и принятие необходимых мер по предупреждению финансового кризиса.

Эта задача реализуется путем исследования финансового состояния предприятия и факторов внешней финансовой среды, оказывающих наиболее существенное влияние на результаты финансовой деятельности. Диагностика предкризисного финансового состояния предприятия по результатам такого исследования во многих случаях позволяет избежать финансового кризиса за счет раннего обнаружения признаков его кризисного развития и принятия определенных мер по его устранению или более мягкому его протеканию. Это наиболее экономичное направление финансового оздоровления предприятия, обеспечивающее наибольший эффект (в виде снижения предстоящих потерь) на единицу израсходованных в этих целях финансовых ресурсов;

1. устранение неплатежеспособности предприятия.

Реализация этой задачи - наиболее неотложная в системе задач финансового оздоровления предприятия при диагностировании любой формы его финансового кризиса, которая позволяет пресечь углубление финансового кризиса предприятия, восстановить его имидж среди хозяйственных партнеров и получить необходимый запас времени для реализации других мероприятий в области финансового оздоровления предприятия. Вместе с тем, нарушение платежеспособности - это лишь один из внешних симптомов проявления финансовых кризисов предприятия, поэтому устранение неплатежеспособности должно осуществляться не столько за счет «латания дыр», сколько путем устранения основных ее причин;

1. восстановление финансовой устойчивости предприятия.

Реализация этой задачи обеспечивает реализацию главной цели финансового оздоровления предприятия, она осуществляется путем поэтапной структурной перестройки всей финансовой деятельности предприятия. В процессе такой финансовой реструктуризации предприятия в первую очередь должна обеспечиваться оптимизация структуры капитала, оборотных активов и денежных потоков, а в отдельных случаях снижаться его инвестиционная активность;

1. предотвращение банкротства и ликвидации предприятия.

Эта задача будет поставлена перед финансовым оздоровлением предприятия при диагностировании глубокого или катастрофического системного финансового кризиса. В этом случае внутренние механизмы финансового оздоровления и объем собственных ресурсов предприятия оказываются недостаточными для преодоления такого финансового кризиса, а для предотвращения банкротства и ликвидации предприятия в процессе финансового оздоровления предприятия будет обеспечиваться его эффективная внешняя санация (с разработкой соответствующего инвестиционного проекта санации);

1. минимизация негативных последствий финансового кризиса для предприятия.

Эта задача реализуется путем закрепления позитивных результатов вывода предприятия из состояния финансового кризиса и стабилизации качественных структурных преобразований его финансовой деятельности с учетом ее долгосрочной перспективы. Эффективность мероприятий по преодолению негативных последствий финансового кризиса оценивается по критерию минимизации потерь рыночной стоимости предприятия в сопоставлении с ее докризисным уровнем.

Эффективность финансового оздоровления предприятия во многом зависит от умения руководства разработать такую стратегию развития бизнеса, которая позволила бы достигнуть желаемых результатов, не подвергая свое дело излишним рискам .

Таким образом, финансовое оздоровление предприятия представляет собой особую систему финансового менеджмента, принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на недопущение негативных факторов своего развития и угрозы финансового кризиса, его предупреждения и преодоления, а также минимизацию его негативных финансовых последствий.

«Технология» - это совокупность методов, процессов и материалов, комплекс организационных мер, операций и приемов, направленных на изготовление изделий, выполнение работ, оказание услуг с номинальным качеством и оптимальными затратами, и обусловленных текущим уровнем развития науки, техники и общества в целом.

Применительно к финансовому оздоровлению технологии - это совокупность:

Методов финансового оздоровления - общих, оперативных, локальных, долгосрочных (до 1,5 лет) и долгосрочных инвестиционных (сроком более 1,5 лет);

Комплекс мер по финансовому оздоровлению предприятия;

Процессов и процедур, проводимых на микроуровне предприятия, с целью восполнения регулярного недостатка денежных средств для осуществления его текущей деятельности, восстановления платежеспособности предприятия и погашения обязательств.

Технологии финансового оздоровления предприятия являются составной частью финансовой стратегии предприятия.

Рис. 1.1. Схема технологий финансового оздоровления

Сущность схемы технологий финансового оздоровления заключается в маневре денежными средствами для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. В условиях кризисного состояния наиболее важно сократить одни затраты и увеличить другие, которые могут сделать предприятие прибыльным. Необходим быстрый приток денежных средств на предприятие - возникает необходимость привлечения заемных средств со стороны. Вот почему важно определить оптимальное соотношение всех мер воздействия, необходимых для того, чтобы предприятие сначала могло обеспечить финансовое равновесие, а затем начать новый более эффективный этап в своей деятельности.

В соответствии со статьей 80 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждает административного управляющего. В определении о введении финансового оздоровления указывается срок финансового оздоровления, а также утвержденный судом график погашения задолженности, сведения о лицах, предоставивших обеспечение, размере и способах такого обеспечения.

Определение арбитражного суда о введении финансового оздоровления подлежит немедленному исполнению.

Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года.

Методы финансового оздоровления разрабатываются для конкретного предприятия и зависят от сложившейся на предприятии ситуации и, прежде всего, от глубины и стадии финансового кризиса.

Определить на какой стадии кризиса или несостоятельности находится предприятие возможно посредством оценки финансово-экономического состояния.

Финансовое состояние предприятия - это способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

В основе анализа финансового состояния предприятия лежит расчет ключевых параметров, дающих объективную оценку результатов финансовой деятельности, ее оптимизацию по принятому критерию и выявление на этой ос-нове возможных внутрихозяйственных резервов улучшения финансово-хозяйственной деятельности предприятия .

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность пред-приятия своевременно производить пла-тежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить неп-редвиденные потрясения и поддержи-вать свою платежеспособность в небла-гоприятных обстоятельствах свидетельс-твует о его устойчивом финансовом сос-тоянии, и наоборот .

Для обеспечения финансовой устой-чивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение до-ходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и ста-бильность зависят от результатов его производственной, ком-мерческой и финансовой деятельности. Если производствен-ный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестои-мости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состо-яние не является счастливой случайностью, а итогом грамотно-го, умелого управления всем комплексом факторов, определяю-щих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Обеспечивая себе устойчивое финансовое состояние, предприятия должны решать следующие основные задачи:

обеспечение наибольшего эффекта деятельности предприятия;

обеспечение платежеспособности предприятия;

обеспечение финансовой устойчивости предприятия.

Устойчивое финансовое положение в свою очередь оказыва-ет положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресур-сами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение ра-циональных пропорций собственного и заемного капитала и на-иболее эффективное его использование .

Таким образом, цель финансового анализа - выявление причин отклонений и резервов повышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

По результатам анализа кризисная ситуация на предприятии может быть представлена:

Как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;

Скрытая стадия банкротства (несостоятельности), проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств, возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия и наличием признаков социального банкротства.

В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить как добровольный, так и принудительный характер. Добровольный характер мероприятия носят в том случае, когда решение о введение мер финансового оздоровления рассмотрено, принято и осуществляется на уровне предприятия. Принудительный характер, в том случае, когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т. е. в рамках процедуры признания предприятия-должника банкротом. Цель введения процедуры финансового оздоровления заключается в том, чтобы дать предприятию возможность восстановить способность отвечать по своим обязательствам.

Критериями выбора методов финансового оздоровления могут выступить следующие группы показателей:

Первая группа - показатели, характеризующие внешние признаки несостоятельности:

Коэффициент текущей ликвидности;

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

Коэффициент тяжести просроченных обязательств.

При наличии у предприятия внешних признаков несостоятельности, следует применять общие и оперативные методы оздоровления.

Вторая группа - показатели, характеризующие эффективность управления предприятием:

Рентабельность продукции:

Рентабельность активов;

Рентабельность собственного капитала;

Наличие убытков.

К предприятию-должнику, имеющему неудовлетворительные показатели второй группы, применяются локальные мероприятия по улучшению финансового состояния.

Третья группа - показатели, характеризующие производственный и рыночный потенциал:

Состояния производства и реализации продукции (объем произведен-ной и реализуемой продукции, ее конкурентоспособность);

Состояния и использования производственных ресурсов (численность, производительность труда, фондоотдача, коэффициент износа основных фондов, структура оборотных активов, оборачиваемость оборотных активов).

Неудовлетворительные значения показателей третьей группы свидетельствуют о глубоком финансовом и производственном кризисе и требуют ликвидации предприятия или в случае сохранения предприятия, последовательного применения всего комплекса методов финансового оздоровления с реализацией долгосрочных мероприятий финансового оздоровления.

Полный комплекс мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия включает реализацию общих, оперативных, локальных и долгосрочных методов. Алгоритм выбора методов финансового оздоровления предприятия представлен на рис. 1.2.

Общие методы финансового оздоровления формируются на основе предварительной оценки финансового состояния предприятия. Особенность данных мер заключается в том, что они могут применяться как на предприятии, находящемся в условиях кризиса, так и в условиях благополучного функционирования с целью сохранения достигнутых результатов или их улучшения.

Прежде всего, финансовым менеджерам необходимо обратить внимание на то, достаточно ли средств у предприятия для осуществления текущей деятельности. С этой целью проводится анализ достаточности средств, устанавливается жесткий контроль затрат.

Рис. 1.2. Алгоритм выбора методов финансового оздоровления предприятия

Положительные результаты общих методов финансового оздоровления могут быть достигнуты посредством разработки эффективных мер по управлению денежным оборотом предприятия, формированием фондов денежных средств и контролем за их рациональным использованием, координацией финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в процессе движения денег.

Оперативные методы финансового оздоровления.

Если по результатам предварительной оценки финансового состояния выявлены внешние признаки несостоятельности (неудовлетворительные результаты коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициента тяжести просроченных обязательств), то с целью устранения внешних факторов несостоятельности (банкротства) необходимо довести эти коэффициенты до нормативных (рекомендуемых) значений. С этой целью реализуются оперативные методы финансового оздоровления.

Основная задача этих методов - восстановление платежеспособности посредством: совершенствования платежного календаря (документа, отражающего движение денежных средств по срокам их поступления и использования); регулирование уровня незавершенного производства; перевод низкооборотных активов (неликвидных) в высокооборотные (ликвидные); реструктуризация кредиторской задолженности; реструктуризация дебиторской задолженности.

Локальные методы финансового оздоровления.

В случае если результаты предварительной оценки финансового состояния предприятия неудовлетворительны, имеются внешние признаки несостоятельности и отмечена неэффективность управления деятельностью предприятия, то при данных обстоятельствах к предыдущим методам финансового оздоровления необходимо дополнительно включить разработку и реализацию локальных методов финансового оздоровления.

На данном этапе реализуются следующие мероприятия: приостановление штрафных санкций за просроченную кредиторскую задолженность, обеспечение достаточности финансовых ресурсов для покрытия вновь возникающих текущих обязательств, постепенное погашение старых долгов, реструктуризация предприятия, реализация избыточных высокооборотных активов, разработка возможностей привлечения дополнительных внутренних источников финансирования, в том числе посредством реализации избыточных активов, сокращение затрат до минимально допустимого уровня.

Цель проведения локальных мероприятий заключается в обеспечении устойчивого финансового положения предприятия в среднесрочной перспективе (до 1,5 лет), в повышении эффективности управления предприятием, которые должны проявиться в стабильном поступлении выручки от реализации продукции, работ, услуг, в достаточном уровне ликвидности активов (до рекомендуемых значений), в повышении рентабельности продукции до 3-5 %.

Долгосрочные методы финансового оздоровления.

В случае если результаты предварительной оценки финансового состояния оказываются по прежнему не удовлетворительными, предприятие имеет внешние признаки несостоятельности, подтверждена неэффективность управления деятельностью предприятия и отмечены неудовлетворительные результаты по группе показателей, характеризующих производственный и рыночный потенциал должно быть принято решение о выполнении полного комплекса финансового оздоровления, т. е. к ранее названным необходимо дополнительно проведение и долгосрочных методов финансового оздоровления.

Долгосрочные методы финансового оздоровления направлены на привлечение дополнительных инвестиций с целью создания стабильной финансовой базы предприятия.

Цель их проведения заключается в обеспечении устойчивого финансового положения предприятия в долгосрочной перспективе более 1,5 лет, за счет создания оптимальной структуры баланса и финансовых результатов, устойчивости финансовой системы предприятия к неблагоприятным внешним воздействиям.

Долгосрочными методами финансового оздоровления являются: активный маркетинг с целью поиска перспективной рыночной ниши, поиск стратегических инвестиций, смена активов под новую продукцию.

Применение технологий финансового оздоровления ставит цель - исследование финансового равновесия предприятия и риска его нарушений по данным финансовой отчетности. В связи с этим эффективность выбора и применения технологий финансового оздоровления должна базироваться на адекватной информационной поддержке, целенаправленном аналитическом инструментарии, учитывающем определенные правила взаимодействия предприятия с внешней средой, специфику ее организационной структуры и условий деятельности.

Аналитический инструментарий используется в ходе антикризисного анализа, цель которого - обеспечить своевременную и объективную оценку экономической устойчивости предприятия для обоснования комплекса мер по прогнозированию кризисных ситуаций и выходу из них. Антикризисный анализ представляет собой системно осуществляемый на непрерывной основе процесс исследования устойчивости организации в рыночной среде для обеспечения своевременного финансово-экономического оздоровления. Его сущностными характеристиками являются не только мониторинг, оценка и прогнозирование устойчивости организации, но и генерирование вариантов оздоровления, что в целом образует непрерывный замкнутый цикл аналитической работы антикризисной направленности. Антикризисный анализ необходим для предупреждения массовых банкротств и выбора конкретных рычагов управления.

В зависимости от уровня кризисных проявлений и финансово-экономического состояния предприятия, осуществляется выбор мер по выходу из сложившегося положения. Если кризис еще не имеет глубокого финансово-экономического характера, то порой достаточно мер локализующих тот или иной вид кризиса (устранение конфликта, восстановление социально-психологического климата коллектива, экономия теку-щих расходов и т. д.). При первых проявлениях признаков финансово-эко-номического кризиса ситуация обостряется. В этих случаях одним предприятиям достаточно мер по финансовому оздоровлению таких, как общие и оперативные, которые могут проводиться в процессе обычной работы предприятия. Тогда как при более серьезных обстоятельствах требуется мобилизация всего персонала и создание кризис - групп (групп кризисных менеджеров) основная задача которых разработка и реализация мероприятий по локализации и выводу предприятия из кризисных ситуаций.

Таким образом, финансовое оздоровление предприятия осуществляется в соответствии с определенной технологией, выбор которой зависит от целей управления, и предполагает осуществление ряда действий последовательно по основным этапам управления.

Осуществляя финансовое оздоровление предприятия, должно быть обеспечено сочетание генеральной финансовой стратегии и оперативного управления финансами предприятия. Такое сочетание проявляется через ряд показателей: финансовой устойчивости предприятия, платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности, рентабельности и др. На основании этих показателей проводится анализ и проводится диагностика финансового состояния предприятия как условие финансового оздоровления, вырабатываются основные цели применения технологий финансового оздоровления предприятия.

1. Диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» как условие финансового оздоровления

2.1. Анализ финансового состояния предприятия

Открытое акционерное общество «Ялуторовский молочный комбинат» было основано в 1932 году. В 2003 году Ялуторовский молочный комбинат был присоединён к компании Юнимилк и зарегистрирован как Филиал «Молочный комбинат «Ялуторовский». «Молочный комбинат «Ялуторовский» входит в состав Группы компаний «Danone-Юнимилк».

Основной задачей ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» является постоянное и целенаправленное совершенствование технологических процессов, надежность и эффективность поставки. В основе стратегии компании лежит ориентированность на долгосрочный рост бизнеса, внедрение и развитие инновационных технологий в производстве, маркетинге и дистрибуции молочной продукции, расширение и укрепление партнёрской сети.

Организационно-правовая форма ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» - представительства и филиалы. «Молочный комбинат «Ялуторовский» является дочерней ОАО «Компания Юнимилк».

ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» специализируется на производстве молочной продукции.

Организация также осуществляет деятельность по следующим неосновным направлениям:

- «Молоко (переработка, сыр - производство)»,

- «Цельномолочная продукция (производство)»,

- «Молоко жидкое обработанное (производство)»,

- «Сметана и жидкие сливки (производство)».

Главным направлением деятельности предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» является постоянное и целенаправленное совершенствование технологических процессов, надежность и эффективность поставки. Именно это диктуется современными условиями рынка и конкуренции. В этих условиях потребителя необходимо обеспечить разнообразным ассортиментом молочной продукции, ее высоким качеством и приемлемым уровнем цен.

В 2011-2013 гг. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» обеспечил рост экономического потенциала. Основные результаты деятельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. характеризуются следующими данными (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Основные результаты деятельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг.

Анализируя данные таблицы 2.1, следует отметить, что за период 2011-2013 гг. деятельность предприятия недостаточно эффективна: наблюдается ежегодное снижение прибыли и рентабельности продаж.

Выручка от продаж ежегодно увеличивается вследствие постоянного расширения видов выпускаемой продукции и проведения активной маркетинговой политики. Себестоимость продукции также ежегодно увеличивается, что обусловлено ростом цен на основное сырье для производства продукции молоко. В результате роста себестоимости затраты на 1 рубль реализованной продукции увеличились в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 0,02 руб., или на 2,5%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 0,04 руб., или на 4,8%, а по сравнению с 2011 годом на 7,4%.

Рост себестоимости продукции привел к снижению прибыли от продаж: в 2012 году по сравнению с 2011 годом прибыль снизилась на 35270 руб., или на -11,8%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 79796 руб., или на 30,4%, а по сравнению с 2011 годом на 38,7%.

В результате рентабельность продаж также уменьшилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 2,5%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 3,6%, а по сравнению с 2011 годом на 47,7%.

Стоимость основных фондов ежегодно увеличивается, предприятие осуществляет инвестиции, приобретает новое оборудование. Фондоотдача в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизилась на 5,4 руб., или на 27,8%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 0,2 руб., или на 1,4%, а по сравнению с 2011 годом на 28,9%.

Численность работников увеличивается: в 2013 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 38 человек, или на 5%

Таким образом, к 2012 году ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» обеспечил рост экономического потенциала. В 2011-2013 гг. в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» наблюдается увеличение количественных показателей деятельности предприятия, а качественные - прибыль - имеет тенденцию к снижению. Это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия: нарушены соотношения принципов интенсификации производства - темпы роста конечных показателей ниже темпов роста промежуточных и начальных показателей, темпы роста промежуточных показателей ниже темпов роста начальных показателей.

Оценка состава и структуры имущества предприятия проводится по данным актива баланса. Анализ включает в себя горизонтальный и вертикальный анализ актива баланса Оценка состава и структуры имущества предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» проводится по данным таблицы 2.2.

Таблица 2.2

Оценка состава и структуры имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг.

Анализируя состав и структуру имущества предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. по данным таблицы 2.2, следует отметить, что наибольший удельный вес в имуществе занимают оборотные активы - более 80% в течение всего анализируемого периода: в 2011 году они занимали 85,2%, в 2012 году - 83,6%, в 2013 году - 84,5%. В абсолютной сумме оборотные активы ежегодно увеличиваются за счет роста всех составляющих оборотных активов: дебиторской задолженности, запасов, денежных средств - тенденция отрицательная.

Внеоборотные активы в имуществе занимали в 2011 году 14,8%, в 2012 году - 16,4%, в 2013 году - 15,5%. В абсолютной сумме внеоборотные активы ежегодно увеличиваются за счет роста основных средств. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы в абсолютной сумме и в структуре активов уменьшаются.

Таким образом, в течение 2011-2013 гг. увеличивается доля оборотных активов, а внеоборотных активов - снижается. Это отрицательная тенденция в деятельности предприятия. Структура активов становится менее устойчивой к инфляции. А рост дебиторской задолженности свидетельствует об отвлечении средств из оборота предприятия, что подтверждается показателем оборачиваемости дебиторской задолженности (табл. 2.3).

Таблица 2.3

Расчет и динамика показателей оборачиваемости дебиторской задолженности

Анализируя данные таблицы 2.3, следует отметить, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в динамике в 2011 - 2013 гг. наблюдается рост выручки от продаж, соответственно, в 2012 году на 227189 тыс. руб., в 2013 году - на 184563 тыс. руб.

В результате в 2011-2013 гг. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности ежегодно уменьшался в связи с увеличением продолжительности одного оборота. Замедление оборачиваемости свидетельствует о том, что предприятие в 2011-2013 гг. неэффективно использовало собственные оборотные средства.

Оценка источников имущества организации проводится по данным пассива баланса (табл. 2.4).

Таблица 2.4

Оценка источников имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг.

Анализируя источники имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. по данным таблицы 2.4, следует отметить, что в анализируемом периоде имущество предприятия сформировано за счет собственных и заемных средств.

Имущество ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. сформировано в большей степени за счет собственных средств, в динамике которые ежегодно увеличиваются. Собственные средства сформированы уставным капиталом, добавочным и резервным капиталом и нераспределенной прибыли, все составляющие собственных средств в абсолютной сумме ежегодно увеличивались. В 2012 году по сравнению с 2011 годом доля собственных средств увеличилась на 0,2%, а в 2013 году по сравнению с 2012 годом их доля уменьшилась на 3,3%. Доля уставного капитала, добавочного и резервного капитала ежегодно уменьшается. Доля нераспределенной прибыли в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 2,3%, а в 2013 году по сравнению с 2012 годом их доля уменьшилась на 2,0%.

Заемные средства сформированы за счет долгосрочных и краткосрочных обязательств. Долгосрочные обязательства в 2012 году по сравнению с 2011 годом снизились с 19 тыс. руб. до 4 тыс. руб., в 2013 году - увеличились до 6 тыс. руб. Краткосрочные обязательства в динамике увеличились за счет роста займов и кредиторской задолженности. Это - отрицательная тенденция.

Положительно, что в источниках имущества ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2013 году увеличилась сумма и доля собственного капитала, а краткосрочные обязательства уменьшились.

Анализируя данные таблицы 2.4, необходимо отметить, что темпы роста собственного капитала 110,5% (1379877/1249026) ниже темпов роста заемного капитала 177,3% (142565/80421).

Таким образом, сложившееся положение свидетельствует о неэффективной деятельности предприятия и неустойчивой финансовой ситуации на предприятии в 2011-2013 гг.

График динамики статей баланса приведен на рисунке 2.1.

Рис. 2.1. Динамика статей баланса

График структуры имущества предприятия приведен на рисунке 2.2.

Рис. 2.2. Структура имущества предприятия

Анализ уровня и динамики финансовых результатов проводится по данным таблицы 2.5.

Таблица 2.5

Анализ уровня и динамики финансовых результатов

Анализируя данные таблицы 2.5, следует отметить, что на предприятии в анализируемом периоде 2011-2013 гг. выручка от продаж увеличилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом - на 227189 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 184563 тыс. руб.

Рост выручки не привел к аналогичному изменению абсолютного размера валовой прибыли вследствие значительного роста себестоимости продаж. Валовая прибыль снизилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 16144 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 60365 тыс. руб.

ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» пользуется краткосрочным кредитом и предоставляет займы. Проценты к получению в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличились на 2061 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом уменьшились на 5678 тыс. руб. Проценты к уплате в 2012 году по сравнению с 2011 годом уменьшились на 249 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом увеличились на 282 тыс. руб.

ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. осуществляло прочую деятельность, но эта деятельность является убыточной для предприятия - расходы превышают доходы в течение всего анализируемого периода. В результате в 2011-2013 гг. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» прибыль до налогообложения и чистая прибыль в динамике имеет тенденцию к снижению.

Оценка рентабельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. приведена в аналитической таблице 2.6.

Таблица 2.6

Расчет и динамика показателей рентабельности

Продолжение таблицы 2.6

График динамики показателей рентабельности приведен на рисунке 2.3.

Рис. 2.3. Динамика показателей рентабельности

Анализируя данные таблицы 2.6, следует отметить, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. все показатели финансовых результатов - прибыль и рентабельность имеют тенденцию к снижению. Основной причиной снижения рентабельности является уменьшение всех видов прибыли, что связано с существенным ростом себестоимости продаж.

Таким образом, проведенный анализ финансового состояния показал, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. имеет место снижение эффективности деятельности, неустойчивая финансовая ситуация, что выражается в уменьшении всех видов прибыли, снижении рентабельности.

2.2. Анализ вероятности банкротства предприятия

Оценка вероятности банкротства предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» дается на основе методического положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса по показателям ликвидности и платежеспособности, коэффициентам финансовой устойчивости и по системе показателей Бивера.

Анализ ликвидности предприятия проводится с помощью анализа ликвидности бухгалтерского баланса и коэффициентов ликвидности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Анализ ликвидности баланса ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» проводится по данным таблицы 2.7.

Таблица 2.7

Анализ ликвидности баланса ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

Анализируя данные таблицы 2.7, можно сделать вывод о том, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. ликвидность баланса абсолютная. Все неравенства соответствуют оптимальному варианту во всех годах анализируемого периода.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

Текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: ТЛ = (А1 +А2) - (П1 + П2)

Текущая ликвидность ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» оценивается:

В 2011 году - ТЛ = 513986 тыс. руб.

В 2012 году - ТЛ = 581152 тыс. руб.

В 2013 году - ТЛ = 599515 тыс. руб.

Значение показателя текущая ликвидность свидетельствует о том, что в 2011-2013 гг. предприятие было платежеспособно.

Перспективную ликвидность — это прогноз платежеспособ-ности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ = АЗ - ПЗ

Перспективная ликвидность ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» оценивается:

В 2011 году - ПЛ = 357156 тыс. руб.

В 2012 году - ПЛ = 449994 тыс. руб.

В 2013 году - ПЛ = 544905 тыс. руб.

Значение показателя перспективная ликвидность свидетельствует о том, что на предприятии прогнозируется платежеспособность.

Оценка ликвидности предприятия может быть дана с помощью коэффициентов ликвидности:

Коэффициент абсолютной ликвидности:

L 1 ³ 0,2 - 0,5 - Это ограничение зависит от отраслевой принадлежности организации, для производственных предприятий оптимальное значение L 1 »0,3 - 0,4.

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Коэффициент «критической оценки»:

Допустимое значение 0,7- 0,8, желательно L 2 » 1

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Коэффициент текущей ликвидности:

Необходимое значение L 3 =1,5; оптимальное L 3 =2,0 - 3,5.

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Для анализа платежеспособности организации рассчитываются финансовые коэффициенты платежеспособности.

Общий показатель платежеспособности позволяет дать комплексную оценку платежеспособности предприятия в целом:

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Коэффициент маневренности функционирующего капитала:

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Доля оборотных средств в активах:

; L 6 ≥ 0,5 (6)

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»:

Рассчитанные значения коэффициентов ликвидности и платежеспособности сведены в аналитическую таблицу 2.8.

Таблица 2.8

Анализ финансовых коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

Анализируя данные таблицы 2.8, можно сделать следующие выводы.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2011-2013 гг. выше нормативного ограничения и имеет тенденцию к снижению - уменьшаются денежные средства для погашения текущей краткосрочной задолженности.

Коэффициент «критической оценки» существенно превышает нормативное ограничение в течение всего анализируемого периода и в динамике снижается.

Коэффициент текущей ликвидности также существенно превышает нормативное ограничение в течение всего анализируемого периода и в динамике снижается - оборотных средств достаточно для погашения текущих обязательств по кредитам и расчетам.

Общий показатель платежеспособности превышает нормативное ограничение, в динамике отмечается снижение ликвидности.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала в динамике возрастает и свидетельствует о том, что мобильность собственных средств предприятия повышается, предприятие вкладывает собственный капитал в оборотные средства.

Доля оборотных средств в активах довольно значительна в течение всего анализируемого периода - более 80%.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами превышает нормативное ограничение в течение всего анализируемого периода и в динамике снижается, т.е. предприятие достаточно обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для его текущей деятельности.

Графический анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности представлен на рисунке 2.4.

Рис. 2.4. Графический анализ коэффициентов ликвидности и платежеспособности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

В целом показатели ликвидности и платежеспособности свидетельствуют об абсолютной устойчивости финансового состояния предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности с помощью коэффициентов финансовой устойчивости.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага):

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования:

Коэффициент финансовой независимости (автономии):

Коэффициент финансирования:

Коэффициент финансовой устойчивости:

Расчет коэффициентов финансовой устойчивости сведен в таблицу 2.9.

Таблица 2.9

Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

Анализируя данные таблицы 2.9, можно сделать следующие выводы.

Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) соответствует нормативу, в динамике имеет тенденцию к росту - доля заемных средств, привлеченных на 1 рубль вложенных в активы собственных средств, увеличилась в 2013 году.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования соответствует нормативу, в динамике имеет тенденцию к снижению - собственных источников достаточно для финансирования оборотных активов, у предприятия достаточно средств для расчетов по своим обязательствам.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) выше норматива, в динамике уменьшается. Уменьшение коэффициента в динамике свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, но коэффициент выше норматива - у предприятия отсутствует риск финансовых затруднений в будущие периоды.

Об этом же свидетельствует и значение коэффициента финансирования - он существенно превышает норматив, в динамике имеет тенденцию к снижению - в 2013 году собственный капитал уменьшился по сравнению с заемным капиталом.

Коэффициент финансовой устойчивости выше норматива, в динамике имеет тенденцию к снижению - уменьшается доля активов, финансируемых за счет устойчивых источников.

Графический анализ показателей финансовой устойчивости представлен на рисунке 2.5.

Рис. 2.5. Графический анализ показателей финансовой устойчивости

В целом значения коэффициентов финансовой устойчивости характеризуют высокую платежеспособность предприятия в 2011 - 2013 гг. и высокую независимость от заемных источников финансирования.

Анализ финансовой устойчивости проводится также с помощью трехфакторной модели финансовой устойчивости, в которой трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования.

Показатели наличия источников формирования запасов:

• Наличие собственных оборотных средств (СОС):

СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы

2011 год: СОС = 1034756 - 163614 = 871142

2012 год: СОС = 1249026 - 217880 = 1031146

2013 год: СОС = 1379877 - 235457 = 1144420

• Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы] - Внеоборотные активы

2011 год: СОС = 1034756 + 19 - 163614 = 871142

2012 год: СОС = 1249026 + 4 - 217880 = 1031150

2013 год: СОС = 1379877 + 6 - 235457 = 1144426

• Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ):

ВИ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] - Внеоборотные активы

2011 год: СОС = 1034756 + 19 + 68926 - 163614 = 940087

2012 год: СОС = 1249026 + 4 + 80421 - 217880 = 1111571

2013 год: СОС = 1379877 + 6 + 142565 - 235457 = 1286991

Показатели обеспеченности запасов источниками формирования:

• Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ф С = СОС - Зп

2011 год: ± Ф С = 1034756 - 163614 - 329457 = 541685

2012 год: ± Ф С = 1249026 - 217880 - 429635 = 601511

2013 год: ± Ф С = 1379877 - 235457 - 523306 = 621114

• Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

± Ф Т = КФ - Зп

2011 год: ± Ф Т = 1034756 + 19 - 163614 - 329457 = 541704

2012 год: ± Ф Т = 1249026 + 4 - 217880 - 429635 = 601515

2013 год: ± Ф Т = 1379877 + 6 - 235457 - 523306 = 621120

• Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов:

± Ф О = ВИ - Зп

2011 год: ± Ф О = 1034756 + 19 + 0 - 163614 - 329457 = 541704

2012 год: ± Ф О = 1249026 + 4 + 24627 - 217880 - 429635 = 626142

2013 год: ± Ф О = 1379877 + 6 + 27550 - 235457 - 523306 = 648670

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный показатель одного из четырех типов финансовой ситуации:

Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:

Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и отвечает следующим условиям:

Т.е. трехкомпонентный показатель типа ситуации:

Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность

Т.е. S(Ф) = {0,1,1}

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов:

Т.е. S(Ф) = {0,0,1}

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S(Ф) = {0,0,0}.

Рассчитанные показатели сведены в таблицу 2.10.

Таблица 2.10

Анализ достаточности источников финансирования для формирования запасов ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

Результаты анализа финансовой устойчивости с помощью трехфакторной модели финансовой устойчивости показали, что в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилась абсолютная независимость финансового состояния.

В соответствии с Методическим положением по оценке финансового состояния предприятий рассчитаем показатели:

1. коэффициент текущей ликвидности (L 4);

1. коэффициент обеспеченности собственными средствами (L 7);

1. коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности (L 8 , L 9):

Не менее 1.

Не менее 1.

У ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» рассчитанные коэффициенты позволяют оценить структуру баланса как удовлетворительную - коэффициенты L 8 и L 9 принимают значение больше 1, это свидетельствует о том, что предприятие способно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанности по уплате обязательных платежей и не может быть признано банкротом.

Система показателей Бивера:

1. Коэффициент Бивера =

Более 0,35 - нормальное финансовое положение;

От 0,17 до 0,3 - среднее (неустойчивое) финансовое положение;

От 0,16до -0,15 - кризисное финансовое положение.

Значение и динамика коэффициента Бивера свидетельствует о том, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг.

1. Экономическая рентабельность -

6 %-8 % и более - нормальное финансовое положение

5 %-2 % - среднее (неустойчивое) финансовое положение

От 1 % до -22% - кризисное финансовое положение.

Значение и динамика коэффициента экономическая рентабельность свидетельствует о том, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось нормальное устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг.

1. Финансовый леверидж (рычаг) -

Меньше 35 % - нормальное финансовое положение

40-60 % - среднее (неустойчивое) финансовое положение

80 % и более - кризисное финансовое положение.

Значение и динамика коэффициента финансовый леверидж свидетельствует о том, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось нормальное устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг.

1. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами =

0,4 и более - нормальное финансовое положение

0,3-0,1 - среднее (неустойчивое) финансовое положение

Менее 0,1 (или отрицательное значение) - кризисное финансовое положение.

Значение и динамика коэффициента покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами свидетельствует о том, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось нормальное устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг.

Таким образом, расчет показателей вероятности банкротства предприятия показали, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось нормальное устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг. и отсутствует вероятность наступления банкротства в ближайшем будущем. Однако имеется необходимость проведения мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия вне процедур банкротства. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» необходимо повысить эффективность деятельности за счет ликвидации отрицательных факторов финансового состояния предприятия.

1. Оценка возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

3.1. Алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия

В современных условиях динамичного изменения внутренней и внешней финансовой среды первоочередной проблемой для многих предприятий является проблема разработки алгоритма целесообразности финансового оздоровления.

Алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия используется достаточно часто во внутренней деятельности предприятий при финансовом оздоровлении как методе антикризисного управления, направленном на предотвращение неплатежеспособности предприятия посредством оценки возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления и предусматривает реализацию следующих направлений (рис.3.1).

Рис. 3.1. Алгоритм целесообразности финансового оздоровления ОАО «Ялуторовский молочный комбинат»

Первое направление - периодическое исследование финансового состояния предприятия с целью раннего обнаружения признаков его кризисного развития, вызывающих угрозу банкротства, проводится в системе мониторинга финансовой деятельности предприятия. Для этого проводится исследование определенных показателей с помощью наблюдения и приемов анализа.

При этом выделяют следующие стадии осуществления мониторинга.

Первая стадия - установление параметров финансового состояния предприятия, нарушение которых свидетельствует о его кризисном развитии - они формируют возможное «кризисное поле».

Вторая стадия - формирование системы наблюдаемых показателей - «индикаторов кризисного развития» - в разрезе каждого из параметров «кризисного поля», они отражают различные симптомы предкризисного финансового состояния предприятия или его финансового кризиса.

Третья стадия - определение периодичности наблюдения показателей - «индикаторов кризисного развития». В периоды высокой динамики факторов внешней финансовой среды, реализующих угрозу финансового кризиса предприятия, основные из этих показателей должны быть подвержены ежедневному наблюдению.

Четвертая стадия - определение размеров отклонений фактических значений показателей - «индикаторов кризисного развития» от предусмотренных.

Пятая стадия - проведение анализа отклонений показателей по каждому из параметров «кризисного поля» и установление степени отклонений, вызвавших их причины, и их возможного влияния на конечные результаты финансовой деятельности.

Шестая стадия - осуществление предварительной диагностики характера развития финансовой деятельности предприятия и его финансового состояния: констатация «нормального», «предкризисного» или «кризисного» финансового состояния предприятия.

Второе направление - определение масштабов кризисного состояния предприятия проводится путем выявления существенных отклонений фактических показателей его финансовой деятельности от показателей его развития, предусмотренных финансовой стратегией и системой плановых и нормативных финансовых показателей.

Третье направление - изучение основных факторов, обуславливающих кризисное развитие предприятия, проводится с целью исследования степени их влияния на формы и масштабы кризисного финансового развития и прогноза развития таких факторов.

Поскольку кризисное финансовое состояние предприятий обусловлено, с одной стороны, общеэкономической и политической ситуацией, а с другой, их неэффективным менеджментом, то разработка мероприятий, направленных на повышение только финансовой устойчивости не приведет к реальному восстановлению платежеспособности и финансовому благополучию. Предприятие может достичь этих положительных результатов в своем развитии и преодолеть кризисную ситуацию благодаря формированию целей и выбору технологии финансового оздоровления. Это четвертое направление.

Формирование целей и выбор технологии финансового оздоровления предприятия - это совокупность способов и мероприятий, осуществление которых, позволит предприятию добиться конкурентного преимущества на рынке, повысить финансовую устойчивость и обеспечить платежеспособность достаточную для полного удовлетворения требований кредиторов.

Пятое направление - внедрение внутренних механизмов финансового оздоровления предприятия. Им отводится основная роль в оценке возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления предприятия. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития.

Внутренние механизмы финансового оздоровления подразделяются на: оперативный; тактический и стратегический (рис. 3.2).

Рис. 3.2. Внутренние механизмы финансового оздоровления

Все три механизма финансового оздоровления представляют собой систему мер, направленных:

На уменьшение размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде, с одной стороны, и на увеличение суммы денежных активов, обеспечивающих срочное погашение этих обязательств, с другой стороны - при оперативном механизме;

На достижение точки равновесия предприятия в предстоящем периоде, т.е. на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия - при тактическом механизме;

На обеспечение оптимизации необходимых финансовых параметров, подчиненную целям ускорения всего экономического роста предприятия -

при стратегическом механизме.

Все механизмы финансового оздоровления основаны на использовании определенных принципов:

а) принцип «отсечение лишнего» - для оперативного механизма, он определяет необходимость сокращения размеров текущих потребностей и отдельных видов ликвидных активов;

б) принцип «сжатия предприятия» - для тактического механизма, он должен сопровождаться мерами по обеспечению прироста собственных финансовых ресурсов. Чем в большей степени предприятие сможет обеспечить увеличение денежных потоков, тем быстрее оно достигнет точки финансового равновесия в процессе выхода из кризисного состояния;

в) принцип модели устойчивого экономического роста предприятия - для стратегического механизма, он обеспечивается основными параметрами стратегии предприятия и направлен на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде.

Выбор соответствующего направления механизма финансового оздоровления диктуется характером реальной неплатежеспособности предприятия - значением коэффициента чистой текущей платежеспособности (рис. 3.3).

Рис. 3.3. Основные направления оперативного механизма финансового оздоровления предприятия, определяемые значением коэффициента чистой текущей платежеспособности

Увеличение объема генерирования собственных финансовых ресурсов достигается за счет осуществления следующих основных мероприятий :

Оптимизации ценовой политики предприятия с целью увеличения операционного дохода;

Сокращения суммы постоянных издержек, в т.ч. сокращения управленческого персонала, расходов на текущий ремонт;

Снижения уровня переменных издержек, в т.ч. сокращения производственного персонала основных и вспомогательных подразделений, повышения производительности труда;

Осуществления эффективной налоговой политики с целью минимизации налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия

Проведения ускоренной амортизации активной части основных средств с целью возрастания объема амортизационного потока;

Своевременной реализации выбываемого, в связи с высоким износом, или неиспользуемого оборудования.

Сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов достигается за счет осуществления ряда основных мероприятий:

Снижения инвестиционной активности предприятия;

Обеспечения обновления внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);

Осуществления дивидендной политики с целью увеличения чистой прибыли, направляемой на производственное развитие;

Сокращения объема программы участия наемных работников в прибыли;

Отказа от внешних социальных и других программ предприятия, финансируемых за счет прибыли;

Снижения размеров отчислений в резервный и другие страховые фонды, осуществляемых за счет прибыли.

Стратегический механизм финансового оздоровления направлен на поддержание достигнутого финансового равновесия предприятия в длительном периоде. Он базируется на использовании модели устойчивого экономического роста предприятия, которая позволяет закрепить достигнутое предприятием финансовое равновесие - основные параметры стратегии - в долгосрочной перспективе его финансового развития.

К основным параметрам финансового развития предприятия относятся:

Коэффициент рентабельности реализации продукции;

Коэффициент капитализации чистой прибыли;

Коэффициент финансового левериджа, или коэффициент левериджа активов;

Коэффициент оборачиваемости активов.

Изменяя любые перечисленные параметры финансовой стратегии предприятия можно добиться приемлемых темпов его экономического развития в условиях финансового равновесия.

Цель того или иного механизма финансового оздоровления предприятия считается достигнутой, если:

Устранена текущая неплатежеспособность предприятия - при оперативном механизме. Это значит, что объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде - угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит отложенный характер;

Предприятие вышло на рубеж финансового равновесия - при тактическом механизме. То есть, достигнуты целевые показатели финансовой структуры капитала и обеспечена достаточная финансовую устойчивость предприятия;

В результате ускорения темпов устойчивого экономического роста предприятия обеспечивается соответствующий рост его рыночной стоимости в долгосрочной перспективе - при стратегическом механизме.

Таким образом, оценка возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления предприятия базируется на определенных принципах и предполагает подготовку, принятие и реализацию управленческих решений по предупреждению финансовых кризисов, их преодолению и минимизации негативных последствий. Финансовое оздоровление предприятия осуществляется по определенному алгоритму в соответствии с тем или иным внутренним механизмом и предполагает осуществление ряда действий.

Осуществляя финансовое оздоровление, должно быть обеспечено сочетание генеральной финансовой стратегии и оперативного управления финансами предприятия. Такое сочетание проявляется через ряд показателей: финансовой устойчивости предприятия, платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности, рентабельности и др. На основании этих показателей проводится анализ и дается оценка тенденций изменения показателей финансового оздоровления, вырабатываются основные направления применения технологий финансового оздоровления предприятия. Осуществление этих действий представляет собой алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия.

3.2. Формирование целей и выбор технологии финансового оздоровления предприятия

При формировании целей и выборе технологии финансового оздоровления предприятия следует учесть, что в основе угрозы банкротства и финансовой несостоятельности лежат преимущественно финансовые причины. Одной из таких причин выступает серьезное нарушение финансовой устойчивости предприятия, препятствующее нормальному осуществлению его хозяйственной деятельности.

Формирование целей и выбор технологии финансового оздоровления предприятия осуществляется в соответствии с масштабами его кризисного состояния с учетом следующих возможных направлений обеспечения финансового оздоровления предприятия :

Реализация внутренних резервов хозяйственной деятельности;

Внешняя помощь и ее частичная реорганизация;

Мобилизация финансово-инвестиционных ресурсов;

Оптимизация структуры капитала;

Повышение платежеспособности и ликвидности;

Рост положительных финансовых результатов.

Предприятие в условиях кризиса:

Утрачивает возможность беспрепятственно привлекать финансово-инвестиционные ресурсы для технологического и организационного обновления производства. Поэтому мобилизация финансово-инвестиционных ресурсов за счет внутренних и внешних источников будет способствовать процессу финансового оздоровления предприятия;

Неспособно регулировать финансовые потоки. Соотношение заемных и собственных средств не обеспечивает достаточную финансовую устойчивость - собственный капитал растет меньшими темпами, чем заемный капитал. Однако отсутствие или низкая доля заемного капитала в его структуре снижают возможности предприятия, ограничивая рост положительного финансового результата. Восстановление способности регулирования финансовых потоков в целях их оптимизации также является важным элементом финансового оздоровления предприятия;

Утрачивает способности платить по своим обязательствам. Следовательно, система мер, направленных на повышение его платежеспособности и ликвидности, может способствовать его финансовому оздоровлению;

Неэффективно распределяет денежные доходы и поступления по стадиям кругооборота с целью поддержания высокого уровня платежеспособности и ликвидности, что может стать причиной снижения прибыли предприятия. Поэтому система мероприятий, направленных на увеличение финансовых результатов при строгом контроле показателей платежеспособности и ликвидности, будет способствовать восстановлению финансовой устойчивости и финансовому оздоровлению.

В случае невозможности финансового оздоровления предприятия основным механизмом технологии финансового оздоровления является прекращение хозяйственной деятельности и начало процедуры банкротства.

Внутренние механизмы финансового оздоровления предприятия должны обеспечить реализацию срочных мер по возобновлению платежеспособности и восстановлению финансовой устойчивости предприятия за счет внутренних резервов. Они основаны на последовательном использовании определенных моделей управленческих решений, выбираемых в соответствии со спецификой хозяйственной деятельности предприятия и масштабами кризисных явлений в его развитии.

Если масштабы кризисного финансового состояния предприятия не позволяют выйти из него за счет реализации внутренних резервов, предприятие вынуждено прибегнуть к внешней помощи, которая обычно принимает форму его санации. Санация предприятия может проводиться и до, и в процессе производства дела о банкротстве. В процессе санации должен быть обоснован выбор наиболее эффективных ее форм с тем, чтобы в возможно более короткие сроки достичь финансового оздоровления и не допустить объявления банкротства предприятия.

Финансовое обеспечение ликвидационных процедур при банкротстве предприятия носит вынужденный характер. Осуществление ликвидационных процедур последует за принятием решения арбитражного суда о признании предприятия банкротом. Финансовое обеспечение ликвидационных процедур связано с разработкой соответствующего бюджета, подготовкой активов к реализации, обеспечением требований кредиторов за счет реализуемого имущества .

Инструментом финансового оздоровления предприятия выступает экономический анализ, который для определения целесообразности применения технологий финансового оздоровления требует:

Определения текущей стадии жизненного цикла предприятия, для чего необходимо проанализировать ее финансово-экономическое состояние;

Заблаговременного улавливания признаков приближающейся критической ситуации (неустойчивости, банкротства);

Выявления и ранжирования кризисных областей (стадия воспроизводственного цикла, сегмент деятельности или организация в целом);

Идентификации типа, скорости, масштаба и тенденций кризисного процесса, определения риска банкротства;

Оценки влияния наиболее существенных факторов на развитие кризисных процессов, а также условий возникновения несостоятельности;

Формирования достаточной информационной базы для генерирования и оценки вариантов программ финансового оздоровления;

Разработки нормативно-ориентирующих значений аналитических показателей для компании и ее структурных подразделений;

Решения специфических аналитических задач в связи с введением процедур банкротства (оценка перспектив достижения платежеспособности в сроки, установленные Законом «О несостоятельности (банкротстве)»);

Оценки эффективности реализуемой программы финансового оздоровления;

Организации оперативного анализа-контроля ключевых показателей и факторов на период кризиса или до момента выхода организации из предбанкротной ситуации с использованием готовых к применению или адаптируемых экспертных систем антикризисного управления.

Проведенный анализ финансово-экономического состояния в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» за период 2011-2013 гг. позволил сформировать аналитическую информацию, необходимую для обоснования применения технологий финансового оздоровления.

Проведенный анализ финансового состояния позволил установить, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. имеет место снижение эффективности деятельности, неустойчивая финансовая ситуация, что выражается в уменьшении всех видов прибыли, снижении рентабельности.

расчет показателей вероятности банкротства предприятия показали, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось нормальное устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг. и отсутствует вероятность наступления банкротства в ближайшем будущем. Однако имеется необходимость проведения мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия вне процедур банкротства. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» необходимо повысить эффективность деятельности за счет ликвидации отрицательных факторов финансового состояния предприятия.

Причинами несостоятельности предприятия можно назвать следующие кризисные факторы (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Кризисные факторы и аналитические методы их снижения

Для нейтрализации кризисных факторов и применения технологий финансового оздоровления в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» необходимо полнее использовать внутренние механизмы финансового оздоровления, в частности, оперативного и тактического механизмов финансового оздоровления.

Выбор соответствующего направления оперативного механизма финансового оздоровления диктуется характером реальной финансовой ситуации на предприятии, индикатором которой служит коэффициент чистой текущей платежеспособности. Его расчет приведен в таблице 3.2.

Таблица 3.2

Расчет и динамика коэффициента чистой текущей платежеспособности

Анализируя данные таблицы 3.2, следует отметить, что коэффициент чистой текущей платежеспособности в 2013 году в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» составил 4,234. Руководствуясь рисунком 3.3, при значении коэффициента чистой текущей платежеспособности менее 5,0 ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» основным направлением оперативного механизма финансового оздоровления следует выбрать направление «обеспечение ускоренного частичного дезинвестирования внеоборотных активов, которое позволит обеспечить рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде. Такое направление оперативного механизма финансового оздоровления предприятия достигается за счет следующих основных мероприятий:

Реализация высоколиквидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля,

Проведение операций возвратного лизинга, в процессе которых ранее приобретенные в собственность основные средства продаются лизингодателю с одновременным оформлением договора финансового лизинга,

Ускоренная продажа неиспользуемого оборудования по ценам спроса на соответствующем рынке,

Аренда оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств,

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде за счет: увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита, отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и других.

В связи со сложившейся финансовой ситуацией в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» наиболее результативным является направление оперативного механизма финансового оздоровления - предоставление имущества в лизинг.

Согласно договора лизинга, ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» предоставит оборудование для сушки, числящееся на балансе предприятия, в лизинг частному предпринимателю на срок 2 года, с возможным переходом права собственности в случае выплаты полной остаточной стоимости оборудования по окончании действия договора. Стоимость оборудования по договору = 1200 тыс. руб.

Лизинговые платежи выплачиваются равными суммами ежеквартально.

Амортизация начисляется методом уменьшаемого остатка. Срок начисления амортизации - 6 лет.

Норма амортизации = · 3 · 100 = 50%

Среднегодовая стоимость имущества:

1 год = = 900 тыс. руб.

2 год = = 450 тыс. руб.

Величина амортизационных отчислений, причитающихся ОАО «Ялуторовский молочный комбинат», определена в таблице 3.3.

Таблица 3.3

Расчет амортизационных отчислений по лизинговому имуществу

Расчет общей суммы лизинговых платежей по годам.

АО = 600 тыс. руб.

ПК = = 108 тыс. руб.

КВ = = 45 тыс. руб.

ДУ = = 19,8 тыс. руб.

В = 600 + 108 + 45 +19,8 = 772,8 тыс. руб.

НДС = = 139,104 тыс. руб.

ЛП = 600 + 108 + 45 +19,8 + 139,104 = 911,904 тыс. руб.

АО = 300 тыс. руб.

ПК = = 54 тыс. руб.

КВ = = 22,5 тыс. руб.

ДУ = = 9,9 тыс. руб.

В = 300 + 54 + 22,5 + 9,9 = 386,4 тыс. руб.

НДС = = 69,552 тыс. руб.

ЛП 300 + 54 + 22,5 + 9,9 + 69,552 = 455,952 тыс. руб.

Общая сумма лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:

ЛП + ЛП = 911,904 + 455,952 = 1367,856 тыс. руб.

Размер лизинговых взносов:

1367,856: 2: 4 = 170,982 тыс. руб.

Лизинговые платежи, ежеквартально перечисляемые лизингополучателем, являются доходами ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в размере:

144,9 тыс. руб.

Лизингодатель уменьшает лизинговые платежи на сумму начисленной амортизации в размере = 112,5 тыс. руб.

Кроме того, ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» может учесть прочие затраты, связанные с приобретением лизингового имущества, в размере 191,7 тыс. руб. (108 + 19,8 + 54 + 9,9). Эта сумма включается в состав расходов пропорционально сумме лизинговых платежей (п. 8.1 ст. 272 НК РФ), т.е. в размере 23,963 тыс. руб. (191,7 тыс. руб. : 2: 4).

Следовательно, ежеквартальная прибыль ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в течение срока действия договора будет составлять 8,437 тыс. руб. (144,9 - 112,5 - 23,963).

Общая сумма прибыли ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» за период действия договора составит 67,496 тыс. руб. (8,437 х 4 х 2).

Налог на прибыль составит = = 16,199 тыс. руб.

Таким образом, чистая прибыль ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» от операции сдачи оборудования для сушки в лизинг составит: 67,496 - 16,199 = 51,297 тыс. руб.

Цель оперативного этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если объем поступления денежных средств превысит объем неотложных финансовых обязательств предприятия в краткосрочном периоде - предприятие получит прибыль.

В условиях кризисного развития восстановление финансовой устойчивости предприятия возможно только тогда, когда объем генерирования собственных финансовых ресурсов превышает объем дополнительного их поступления. В этом случае речь идет о финансовом равновесии предприятия в долгосрочном периоде.

Система мер, направленная на достижение точки равновесия предприятия в предстоящем периоде, представляет собой тактический механизм финансового оздоровления.

В процессе использования тактического механизма финансового оздоровления основным направлением достижения точки финансового равновесия предприятия в кризисных условиях является сокращение объема потребления собственных финансовых ресурсов. Такое сокращение связано с увеличением объема генерирования собственных финансовых ресурсов за счет осуществления мероприятий, зависящих как от самого предприятия, так и не зависящих от него:

Оптимизация ценовой политики предприятия - обеспечит дополнительный размер операционного дохода,

Сокращение суммы постоянных издержек, в т.ч. и сокращение управленческого персонала, расходов на текущий ремонт,

Снижение уровня переменных издержек, в т.ч. сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений, повышение производительности труда,

Осуществление эффективной налоговой политики, которая обеспечит минимизацию налоговых платежей по отношению к сумме дохода и прибыли предприятия,

Проведение ускоренной амортизации активной части основных средств с целью возрастания объема амортизационного потока,

Своевременная реализация выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого оборудования,

Цель этого этапа финансового оздоровления считается достигнутой, если предприятие вышло на рубеж финансового равновесия, обеспечивающего достаточную его финансовую устойчивость.

Кроме указанных мероприятий ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» для улучшения финансового состояния необходимо осуществлять такие направления деятельности, как: проведение маркетинговых исследований, наращивание производственного потенциала, улучшение технологии производства, повышение качества производства и управления, обучение и постоянное повышение квалификации персонала.

Задачи маркетинга - определение и исследование потенциальных возможностей фирмы на рынке - изучение запросов потребителей, оценка перспектив работы фирмы на данный рынок. Маркетинговая стратегия обеспечивает соответствие экономических возможностей фирмы условиям, сложившимся на рынке.

Предлагается проведение следующих мероприятий:

1. Изменение структуры производства продукции;
2. Сокращение себестоимости за счет: экономии электроэнергии, ГСМ, приобретения новой техники.
3. Увеличение производства продукции за счет обновления, замены оборудования, за счет повышения производительности труда.
4. Поиск более выгодных рынков сбыта продукции.
5. Повышение качества товарной продукции.

1. пересмотреть финансовую политику;
2. осуществлять постоянный мониторинг финансового состояния предприятия;
3. оптимизировать структуру капитала предприятия и обеспечить его финансовую устойчивость;
4. сократить объем финансовых операций на наиболее рискованных направлениях финансовой деятельности предприятия;
5. реализовать излишние или неиспользуемые активы предприятия с целью увеличения резервов финансовых ресурсов;
6. обеспечивать обновление внеоборотных активов преимущественно за счет их аренды (лизинга);
7. осуществлять повседневный контроль со стороны финансовой службы предприятия за сохранностью, предупреждением и ликвидацией возникающего отвлечения средств из оборота;
8. создавать резервы по сомнительным долгам и проводить анализ дебиторской задолженности по каждому сомнительному долгу с учетом платежеспособности должника и его финансового положения и другие.
9. осуществлять контроль за своевременностью оплаты счетов, выполнением договорных обязательств перед предприятием.

Таким образом, на основе проведенного финансового анализа деятельности ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 годы была выявлена проблемная область - снижение эффективности производственной деятельности и ухудшение финансового состояния фирмы. В 2013 году экономический рост замедлился по сравнению с 2011-2012 годами.

Для ликвидации проблемной области предложен алгоритм целесообразности финансового оздоровления ОАО «Ялуторовский молочный комбинат», применение которого направлено на предотвращение неплатежеспособности предприятия посредством оценки возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления.

Заключение

В работе рассмотрены вопросы применения технологий финансового оздоровления предприятия, дано понятие и определена сущность процесса финансового оздоровления, рассматривается содержание технологий финансового оздоровления предприятия, проведена диагностика финансового состояния ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» как условие финансового оздоровления.

На основе проведенного в работе исследования сделаны следующие выводы.

Финансовое оздоровление предприятия представляет собой особую систему финансового менеджмента, принципов и методов разработки и реализации комплекса специальных управленческих решений, направленных на недопущение негативных факторов своего развития и угрозы финансового кризиса, его предупреждения и преодоления, а также минимизацию его негативных финансовых последствий.

Финансовое оздоровление предприятия осуществляется в соответствии с определенной технологией, выбор которой зависит от целей управления, и предполагает осуществление ряда действий последовательно по основным этапам управления.

Для финансового оздоровления с целью финансовой стабилизации предприятия важно правильно оценить и проанализировать сложившуюся ситуацию на предприятии и принять соответствующее решение. Правильное использование соответствующей технологии финансового оздоровления и разработка необходимых действий могут позволить перейти предприятию от спада к развитию и запланированному темпу роста финансовых показателей.

Технологии финансового оздоровления предприятия являются составной частью финансовой стратегии предприятия. Осуществляя финансовое оздоровление предприятия, должно быть обеспечено сочетание генеральной финансовой стратегии и оперативного управления финансами предприятия. Такое сочетание проявляется через ряд показателей: финансовой устойчивости предприятия, платежеспособности, ликвидности, кредитоспособности, рентабельности и др. На основании этих показателей проводится анализ и проводится диагностика финансового состояния предприятия как условие финансового оздоровления, вырабатываются основные цели применения технологий финансового оздоровления предприятия.

Диагностика финансового состояния проведена по данным отчетности предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» за 2011-2013 годы.

В 2011-2013 гг. в ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» наблюдается увеличение количественных показателей деятельности предприятия, а качественные - прибыль - имеет тенденцию к снижению. Это свидетельствует о снижении эффективности деятельности предприятия: нарушены соотношения принципов интенсификации производства - темпы роста конечных показателей ниже темпов роста промежуточных и начальных показателей, темпы роста промежуточных показателей ниже темпов роста начальных показателей.

Наибольший удельный вес в имуществе занимают оборотные активы - более 80% в течение всего анализируемого периода: в 2011 году они занимали 85,2%, в 2012 году - 83,6%, в 2013 году - 84,5%. В абсолютной сумме оборотные активы ежегодно увеличиваются за счет роста всех составляющих оборотных активов: дебиторской задолженности, запасов, денежных средств - тенденция отрицательная. Предприятие увеличивает оборотные средства и не осуществляет инвестиции.

Имущество ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. сформировано в большей степени за счет собственных средств, в динамике которые ежегодно увеличиваются. Темпы роста собственного капитала (110,5%) ниже темпов роста заемного капитала (177,3%), что свидетельствует о неустойчивой финансовой ситуации на предприятии.

В анализируемом периоде валовая прибыль снизилась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 16144 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 60365 тыс. руб.

Вследствие роста коммерческих и управленческих расходов прибыль от продаж ежегодно снижалась: в 2012 году по сравнению с 2011 годом на 35270 тыс. руб., в 2013 году по сравнению с 2012 годом - на 79796 тыс. руб.

В результате в 2011-2013 гг. ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» прибыль до налогообложения и чистая прибыль в динамике имеет тенденцию к снижению.

В ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» в 2011-2013 гг. все показатели рентабельности имеют тенденцию к снижению. Рентабельность продаж в 2013 году составила 6,7%, что значительно ниже уровня рентабельности в 2011-2012 гг., соответственно, 12,8% и 10,3%.Основной причиной снижения рентабельности является уменьшение всех видов прибыли, что связано с существенным ростом себестоимости продаж.

Показатели ликвидности и платежеспособности свидетельствуют об абсолютной устойчивости финансового состояния предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

Расчет показателей вероятности банкротства предприятия показали, что у ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» сложилось нормальное устойчивое финансовое положение в 2011-2013 гг. и отсутствует вероятность наступления банкротства в ближайшем будущем. Однако имеется необходимость проведения мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия вне процедур банкротства.

В сложившейся ситуации ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» необходимо повысить эффективность деятельности за счет ликвидации отрицательных факторов финансового состояния предприятия. Для этого в работе предложен алгоритм целесообразности финансового оздоровления предприятия, применение которого направлено на предотвращение неплатежеспособности предприятия посредством оценки возможностей и необходимости применения технологий финансового оздоровления.

Предложенный алгоритм целесообразности финансового оздоровления позволит сформировать цели и выбрать технологии финансового оздоровления предприятия ОАО «Ялуторовский молочный комбинат».

Это обеспечит ОАО «Ялуторовский молочный комбинат» оптимизацию производства и продажи продукции, увеличение прибыли предприятия и рост рентабельности продукции и эффективности деятельности предприятия, осуществить мероприятия по ликвидации отрицательных факторов финансового состояния предприятия, восстановить утраченную платежеспособность, ликвидность и рентабельность, ускорить темпы его экономического развития.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 №127-ФЗ (с изменениями от 12.03.2014 №33-ФЗ).
2. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учебно-практическое пособие. - 2-е изд. - М.: Дело и сервис, 201 - 256с.
3. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - 2-е изд. - М.: Дело и сервис, 2011. - 160с.
4. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 416с.
5. Балычев С.Ю., Булава И. В., Мингалиев К.Н. и др. Экономико-математический инструментарий финансового оздоровления российских предприятий в условиях глобализации и мирового финансового кризиса. Мл МЭСИ, 2009. - 420 с.
6. Батехин С.Л. Об ускорении движения финансовых потоков. // Финансы, №12 - 2011. - с.18-20.
7. Батьковский М.А., Булава И. В., Мингалиев К. Н. Анализ финансового состояния предприятия и внутренние механизмы его оздоровления // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 31. - С. 61-65.
8. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. - К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 280с.
9. Богатырева О. В. Реализация стратегического подхода к финансовому оздоровлению кризисных предприятий в современной экономике России // Экономический анализ: теория и практика. - 2008. - № 19. - С. 56-63.
10. Большаков С.В. Проблемы укрепления финансов предприятий // Финансы, 200 - №2. - с.18-21.
11. Быкова Е.В. Показатели денежного потока в оценке финансовой устойчивости предприятия. // Финансы, 201 - №2. - с.56.
12. Глазунов В.Н. Анализ финансового состояния предприятия. // Финансы, 2011. - №2. - с.15-19.
13. Грачев А.В. Оценка платежеспособности предприятия за период / Финансовый менеджмент, 2012 - №7, с.20-28.
14. Грачев А.В. Основы финансовой устойчивости предприятия / Финансовый менеджмент, 2012 - №6, с. 21-25.
15. Графова Г.Ф. Анализ финансовых результатов предприятия в новых положениях по бухгалтерскому учету / Финансы, № 10 - 2008, с. 53-55.
16. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексный анализ бухгалтерской отчетности. - М.: Дело и сервис, 2012.
17. Дронов Р.И., Резник А.И., Бунина Е.М. Оценка финансового состояния предприятия. / Финансы, №4 - 2011, с.15-19.
18. Зайцева О.П. Формирование аналитического инструментария финансового оздоровления организации // Экономический анализ: теория и практика. - 2007. - № 1. - С. 25-29.
19. Камышанов Л.И., Камышов А.П. Бухгалтерская (финансовая) отчетность: составление и анализ - М., Изд-во «Омега-Л», 2008.
20. Ковалев В.В., Патров Я.В. Как читать баланс. - 4-е изд. Перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2011.
21. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 512с.
22. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. - М.: Финансы и статистика, 201 - 560 с.
23. Кокурин Д.И. Финансовые источники инновационной деятельности отечественных предприятий. // Финансы, №1-2012. - с.19-21.
24. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКП «ДИС», 2012.
25. Лазарева Н.В. Экономический анализ как элемент управления финансовыми ресурсами территорий. // Финансы, №3 - 2012. - с.8-9.
26. Либерман И.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Издательство РИОР, 2011. - 159 с.
27. Липатова И.В. Анализ доходности предприятия / Финансы, 2011. - №12. - с.17-19
28. Пелих С.А., Саморуков Ю.В. О проблемах надежности финансовой системы в трансформационной экономике. // Финансы, №1 - 201 - с.57-59.
29. Подъяблонская Л.М., Поздняков К.К. Финансовая устойчивость и оценка несостоятельности предприятий. // Финансы, №12-2011. - с.15-18.
30. Пучкова С.И. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. - М.: ИДФБК - ПРЕСС, 2012.
31. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - 5-е изд., перераб. и доп. - Минск: Новое знание, 2008. - 296 с.
32. Салженицын С.А. Механизмы и мотивации реструктуризации предприятий. // Финансы, 2011. - №2. - с.60.
33. Салпагаров М.А.Методологические подходы к категории «финансовое оздоровление» предприятий // Экономический анализ: теория и практика.-2009.-№31.-С.53-60.
34. Слепов В.А., Щеглова Н.В. Финансовая и ценовая адаптация Российских предприятий к рыночной среде. // Финансы, №7 - 2011. - с. 53-58.
35. Софронова В.В. Финансовый менеджмент на предприятиях в условиях неплатежей. // Финансы, №7-2011. - с.21-23.
36. Тарасова И.Д., Моргунова Р.В. Современные подходы к финансовому оздоровлению предприятий на стадии спада // Экономический анализ: теория и практика. - 2011. - № 9. - С. 56-63.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Причины и виды несостоятельности. Процедура финансового оздоровления. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Диагностика вероятности его банкротства. Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности.

курсовая работа , добавлен 13.11.2014


Дополнительные возможности для восстановления платежеспособности. Максимальный совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления. Реструктуризация задолженности организации-должника. Ходатайство о введении финансового оздоровления.

реферат , добавлен 25.09.2006


Стадии финансового кризиса на современном предприятии, зарубежные и отечественные методики прогнозирования банкротства. Разработка направлений и мероприятий финансового оздоровления предприятия, перспективы и ожидаемые результаты данного процесса.

дипломная работа , добавлен 07.08.2012


Понятие и сущность процедуры финансового оздоровления организации. Роль менеджера в реализации мероприятий по финансовому оздоровлению организации. Анализ финансово-экономических показателей деятельности организации. Модели финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 30.09.2017


Стратегия и тактика в антикризисном управлении. Методика анализа финансового состояния организации. Анализ эффективности финансовой деятельности предприятия ООО "Агат". Оценка платежеспособности и устойчивости баланса, пути финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 23.11.2011


В данной работе рассматриваются особенности финансово-экономического состояния организации, проводится углубленный анализ активов и кредиторской задолженности предприятия-должника, раскрывается план оздоровления - восстановления платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 13.02.2011


Теоретические основы и законодательно-нормативное регулирование отношений несостоятельности и банкротства. Сущность, виды и причины, методы оценки и прогнозирования вероятности банкротства, план финансового оздоровления и укрепления платежеспособности.

дипломная работа , добавлен 22.08.2011

Мерами по восстановлению платежеспособности могут быть:

Перепрофилирование производства

Закрытие нерентабельных производств

Ликвидация дебиторской задолженности

Продажа части имущества должника

Уступка прав требования должника

Исполнение обязательств должника собственником имущества или третьим лицом.

Продажа предприятия (бизнеса) должника

Иные способы восстановления платежеспособности должника.

Выбор тех или иных мер по восстановлению платежеспособности должника в каждом конкретном случае определяется, исходя из особенностей должника и его финансово-хозяйственной деятельности, сопоставления затрат на реализацию данных мер и предполагаемых результатов их реализации, а также исходя из сопоставление возможных сроков реализации таких мер с установленными сроками восстановления платежеспособности.

Под перепрофилированием производства предполагается комплекс мероприятий, направленных на изменение специализации должника. Частным случаем перепрофилирования является конверсия оборонного производства.

Закрытие нерентабельных производств может значительно увеличить денежные потоки должника, однако ее применение на практике ограничено.

После проведения инвентаризации и оценки имущества должника внешний управляющий вправе приступить к продаже имущества должника на открытых торгах, если иное не предусмотрено планом внешнего управления.

При продаже предприятия отчуждаются все виды имущества, предназначенного для осуществления предпринимательской деятельности должника, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, сырье, продукции., права требования, исключительные права, принадлежащие должнику. При продаже предприятия все трудовые договоры, действующие на момент продажи предприятия, сохраняют силу, при этом права и обязанности работодателя переходят к покупателю предприятия. Сумма, вырученная от продажи предприятия, включается в состав имущества должника. Продажа предприятия производится путем проведения открытых торгов в форме аукциона.

Имущество должника включает в свой состав права требования к третьим лицам (имущественные права). Уступка прав требований должника может быть осуществлена внешним управляющим путем продажи требований на открытых торгах с согласия комитета кредиторов или собрания кредиторов.

Одной из основных обязанностей внешнего управляющего является взыскание с дебиторов должника задолженности по имеющимся у него правам требования – ликвидация дебиторской задолженности.

Исполнение обязательств должника третьим лицом допускается при условии, если такое исполнение одновременно погашает требования всех конкурсных кредиторов в соответствии с реестром требований кредиторов.

На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник и кредиторы вправе заключить мировое соглашение, которое представляет собой соглашение сторон о прекращении спора на основе мирного урегулирования взаимных претензий и утверждения взаимных уступок. Мировое соглашение может содержать условия: об отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника, об уступке прав требований должника, об исполнении обязательств должника третьими лицами, о скидке с долга, об обмене требований на акции, об удовлетворении требований другими способами, не противоречащими федеральным законам.

В постановление Правительства РФ от 20 мая 1994 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" говорится, что предприятию может быть предоставлена финансовая помощь. Однако, неплатежеспособным предприятиям не может предоставляться государственная финансовая поддержка, если отсутствует хотя бы одно из следующих условий:
- наличие плана финансового оздоровления (бизнес-плана), включающего мероприятия по восстановлению платежеспособности и (или) поддержанию эффективной хозяйственной деятельности, согласованного и утвержденного в установленном порядке;
- безусловное соблюдение целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.
Государственная финансовая поддержка не предоставляется неплатежеспособным предприятиям также в случае, если в течение трех лет до момента обращения предприятия за поддержкой (за исключением предприятий, для которых в соответствии с законодательством установлены условия хозяйствования, при которых не возмещаются его затраты на производство товаров, работ, услуг) ему предоставлялась такая поддержка.
Безвозвратные государственные ассигнования предоставляются исключительно на:
- финансирование непроизводственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения;
- возмещение убытков конкретным предприятиям, если для них действующим законодательством установлены условия хозяйствования, при которых не обеспечивается возмещение затрат на производство товаров (работ, услуг), что может повлечь их банкротство;
- финансирование издержек по восстановлению платежеспособности предприятий, принимаемых на полное бюджетное финансирование в статусе, установленном действующим законодательством;
- финансирование ликвидационных процедур при недостаточности средств от продажи имущества должников.
Во всех остальных случаях государственная финансовая поддержка оказывается исключительно на возвратной основе.
Безвозмездные государственные ассигнования отражаются в пассиве баланса предприятия как целевые финансовые поступления и не могут влечь за собой изменения доли государства, а также его посредников (организаций-агентов) в уставном капитале предприятия.
Финансирование предприятий производится в соответствии с договором, заключаемым между органом исполнительной власти, осуществляющим финансирование, и Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе России (Федеральное управление), обеспечивающим контроль за целевым использованием средств и их возвратностью (в случае финансирования на кредитной основе), - с одной стороны, и уполномоченной организацией (агентом) Правительства Российской Федерации (субъекта Российской Федерации) - с другой.
Основаниями для предоставления государственной финансовой поддержки неплатежеспособным предприятиям являются:
- выполнение требований, установленных в пункте 3 постановления Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 г. N 498:
1. наличие плана финансового оздоровления (бизнес-плана), включающего мероприятия по восстановлению платежеспособности и (или) поддержанию эффективной хозяйственной деятельности, согласованного и утвержденного в установленном порядке;
2. безусловное соблюдение целевого характера использования ранее предоставленной государственной финансовой поддержки.
- наличие согласованного с Федеральным управлением плана-графика финансирования, необходимого для обеспечения запланированных санационных мероприятий;
- наличие средств соответствующих источников обеспечения санационных мероприятий.
В случаях, когда действующим законодательством предусмотрено внесение Федеральным управлением от имени собственника (должника, кредитора) ходатайств в арбитражный суд о проведении реорганизационных процедур, предусматривающих оказание государственной финансовой поддержки, Федеральное управление не вправе заявлять указанные ходатайства при отсутствии хоты бы одного из указанных выше оснований.
Средства государственной финансовой поддержки подлежат перечислению в соответствии с согласованным планом-графиком и могут использоваться исключительно на финансирование мероприятий, предусмотренных утвержденным планом финансового оздоровления (бизнес-планом).
В случаях, когда государственная финансовая поддержка оказывается неплатежеспособному предприятию в порядке применения реорганизационных процедур при решении вопроса о признании его несостоятельным (банкротом), предусмотренные планом-графиком финансирования суммы стартовых платежей должны быть перечислены не позднее 5 дней до истечения срока подачи ходатайства о применении реорганизационных процедур в арбитражный суд.
В случае, если установлено нецелевое или неэффективное использование государственных средств, выделенных на финансирование мероприятий, невыполнение плана-графика поступления средств, а также невозможность достижения поставленных целей. Федеральное управление обязано прекратить осуществление (внести в арбитражный суд ходатайство о досрочном прекращении) указанных мероприятий.

Финансовое оздоровление требует использования комплекса мероприятий для повышения платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятий и организаций и предполагает разработку стратегии финансового оздоровления, соответствующих программ и планов на основе избранных с этой целью методов.

Для выбора методов финансового оздоровления необходимы четкие критериальные оценки. Основанием для их выбора является стадия финансового кризиса, на которой находится предприятие (организация). Это либо стадия финансовой нестабильности, скрытая стадия банкротства, стадия неплатежеспособности (реального банкротства), стадия официального признания банкротства, постсудебная стадия. Важнейший критерий при выборе методов финансового оздоровления - затратность предлагаемых вариантов выхода из кризисной ситуации, достижение максимального эффекта при минимальных затратах.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,Т - отчетный период, мес.,2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах. Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность. Выбор метода оздоровления зависит и от желаемого результата: реструктуризации имущества предприятия (организации), реализации возможностей увеличения уставного капитала, ликвидации задолженности по заработной плате, переподготовки персонала и т.д.

При критериальной оценке необходимо учитывать и причины финансовой нестабильности. Разные причины кризиса требуют разных методов оздоровления. Так, если основной причиной неплатежеспособности стал резкий рост просроченной дебиторской задолженности, то восстановлению финансового равновесия будут способствовать: цессия, факторинг, использование векселей.

Следует принимать во внимание также характер возникшей проблемы. Методы должны быть адекватны возникшим проблемам и решать именно эти проблемы. Так, при выпуске большого объема бракованной продукции проблему в зависимости от ее масштаба можно решать путем ужесточения технологической и трудовой дисциплины, дополнительного контроля качества продукции и технического состояния оборудования, увеличения штата ремонтных рабочих и путем приобретения нового оборудования на основе заключения лизингового договора с лизинговой фирмой и т.п.

На выбор метода финансового оздоровления оказывает влияние и региональная специфика: особенности местного законодательства, прежде всего налогового, возможности получения дополнительной финансовой поддержки со стороны местных властей. При наличии в регионе благоприятных условий для привлечения инвестиций, законодательно предусмотренных льгот, предприятие может позволить себе использовать более затратные методы оздоровления.

При выборе методов и программы финансового оздоровления необходимо иметь в виду также отраслевую специфику. Процесс финансового оздоровления торговой фирмы требует меньше финансовых ресурсов, чем процесс на аналогичном по масштабам промышленном предприятии.

Важно учитывать и размер предприятия. Большие масштабы предприятия затрудняют организационные изменения, но преимуществом таких предприятий является более значительная ресурсная база. Небольшая компания может осознать необходимость изменений быстрее, чем крупная корпорация, но оказаться не в состоянии осуществить их из-за отсутствия ресурсов.

При критериальных оценках методов имеет значение и возраст предприятия. Инерция у старых предприятий (компаний) сильнее, чем у молодых, а соответственно, глубокие изменения у них менее вероятны.

Еще один из важных критериев - степень риска, на который готовы пойти компании. Не всегда можно предсказать последствия реализации тех или иных мероприятий, влияние целого ряда внешних факторов. Поэтому подчас приходится отказываться от наиболее эффективных методов в пользу менее рискованных, менее подверженных внешнему воздействию, но более прогнозируемых.

Необходимый критерий и продолжительность реализации программы финансового оздоровления, и реальный резерв времени. Так, если у предприятия имеется просроченная задолженность и существует реальная угроза обращения кредиторов в суд, то целесообразны оперативные меры по реструктуризации задолженности, отсрочке и рассрочке платежей, взаимозачетам, погашению долгов собственной продукцией или услугами по конвертации задолженности в акции предприятия и т.д.

Выбор методов финансового оздоровления предполагает определенную последовательность действий:

а) анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет выявить наиболее острые проблемы;

б) определяются варианты решения этих проблем для первичного финансового оздоровления и пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости; в) осуществляется оценка альтернативных вариантов решения проблем по различным критериям;

г) оцениваются последствия применения выбранных вариантов при различных условиях;

д) в программу финансового оздоровления отбираются методы, позволяющие получить желаемые результаты с минимальными затратами.

Выбор метода финансового оздоровления оказывает прямое влияние на достижение поставленных при этом целей, на устойчивость финансового состояния предприятий и их будущее.

В настоящее время вывести убыточное предприятие из кризисного состояния можно посредством его модернизации, реконструкции, преобразования технологии и организации производства, а также его диверсификация, повышения качества производственного и финансового управления.

Реструктуризация - это комплекс мероприятий, различающихся как по видам, целям, так и по реализуемым действиям. Реструктуризация направлена на рост эффективности производства, повышение конкурентоспособности предприятия и выпускаемой продукции, а также на улучшение его инвестиционной привлекательности. Она включает в себя комплекс мероприятий, направленных на совершенствование организационной структуры и функций управления, модернизацию технических и технологических аспектов производства, совершенствование финансово-экономической политики, снижение производственно-сбытовых затрат, лучшее использование материальных и трудовых ресурсов, создание современной информационной системы и документооборота.

Следовательно, реструктуризация адаптирует процессы хозяйствования предприятия к изменениям во внешней и внутренней среде и в корпоративных отношениях с партнёрами.

Механизм финансового оздоровления предприятия в условиях банкротства представляет собой систему последовательных шагов, направленных на достижение конечной цели - долгосрочной финансовой устойчивости в условиях рынка.

По итогам проведенного комплексного анализа деятельности предприятия выявляются причины кризисной ситуации, формируется общее аналитическое заключение, оценивается перспективность финансового оздоровления, разрабатываются стратегия антикризисного управления и оперативный, тактический и стратегический механизмы вывода предприятия из кризиса и достижения стратегических целей. Разрабатывается комплекс задач формирования стратегии финансового оздоровления организации, который увязывается с реализацией ее генеральной цели и подцелей. В зависимости от принципиального характера принятой цели и сроков ее реализации выбирается соответствующая стратегия развития предприятия, параметры которой обосновываются требованиями эффективности выделяемых на эти цели инвестиций, а также условиями допустимых соотношений между источниками инвестиционных средств и их использованием.

В случае выявления причин, устранение которых неспособно привести к выводу предприятия из кризисной ситуации, а также реализация мероприятий финансового оздоровления не позволяет достичь платежеспособности и долгосрочной финансовой устойчивости, реализуется стратегия ликвидации, и следующим этапом будет признание предприятия банкротом с его последующей ликвидацией.

Достижение финансового равновесия требует взаимосвязанных системных преобразований, т. е. проведения комплексной реструктуризации.

Финансовое оздоровление должно сводиться в конечном итоге не только к реализации тактического механизма восстановления финансовой устойчивости, но и к обеспечению финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе, которая является основной целью стратегии финансового оздоровления предприятия.

При реализации стратегического механизма необходимо применять стратегии экономического роста. Необходимо отметить, что стратегия концентрированного роста, стратегия интегрированного роста и стратегия диверсифицированного роста отражают деятельность, ориентированную на прогресс. Его формами могут быть улучшение положения на рынке, усиление положения в отрасли, переход на рынки других товаров или их комбинация.

Для данных типов стратегий характерно одно обязательное условие поведения организации и менеджера - активность в области основной деятельности, т. е. поиск новых способов упрочения положения на рынке. При этом предполагается постоянное улучшение положения по двум основным направлениям: наращивание темпов накопления собственных средств для последующего стратегического маневра или углубления связи с устоявшимися категориями потребителей и улучшении своего положения на рынке. В целом, механизм финансового оздоровления представляет собой систему инструментов и методов оптимизации хозяйственных обязательств и требований данного предприятия до состояния баланса входящего и исходящего финансовых потоков, что в итоге обеспечивает его удовлетворительную платежеспособность и финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Заключение

В российском федеральном законодательстве введены понятия «несостоятельное предприятие» и «управление несостоятельными предприятиями», определены участники процедуры банкротства.

Несостоятельное предприятие (банкрот) - предприятие, находящееся в состоянии банкротства. Банкротство предприятия (юридического лица) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей).

Механизм несостоятельности - судебная процедура признания должника банкротом. Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями (поставщиками и потребителями) и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия, а именно: произвести платеж, поставить товар, исполнить услугу и т.д.

Лицо, по отношению к которому возникло обязательство, называется кредитором. Кредитор имеет право требовать от должника исполнения обязательств, а также возмещения убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств. Это предусмотрено законодательством. Иски кредиторов рассматриваются арбитражным судом.

Когда предприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся обязательств, возникает вопрос, способно ли оно в полной мере удовлетворить кредиторов в надлежащие сроки, платежеспособно ли оно.

Предприятие, которое из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами вплоть до безнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным, наносящим ущерб своим кредиторам. Неплатежеспособность есть некая переменная характеристика, которая может иметь разные градации - от эпизодической до устойчивой (хронической) неплатежеспособности.

В конечном счете, неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед выбором или дать предприятию некий контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени (временного) соглашения; или выставить требования о ликвидации данного предприятия и продажи его имущества, чтобы за счет удовлетворить полностью или хотя бы частично требования кредиторов.

480 руб. | 150 грн. | 7,5 долл. ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Диссертация - 480 руб., доставка 10 минут , круглосуточно, без выходных и праздников

240 руб. | 75 грн. | 3,75 долл. ", MOUSEOFF, FGCOLOR, "#FFFFCC",BGCOLOR, "#393939");" onMouseOut="return nd();"> Автореферат - 240 руб., доставка 1-3 часа, с 10-19 (Московское время), кроме воскресенья

Гизатуллин Марат Ингильевич. Методы финансового оздоровления предприятий: Дис. ... канд. экон. наук: 08.00.10: Москва, 2003 178 c. РГБ ОД, 61:03-8/2279-9

Введение

Глава 1. Диагностика и классификация несостоятельности (банкротства) предприятий.

1.1. Проблемы финансового оздоровления предприятий в современных условиях развития экономики России и выявление внешних причин несостоятельности.

1.2. Анализ финансового состояния предприятий строительной отрасли и выявление внутренних причин несостоятельности.

Глава 2. Исследование, систематизация и обоснование современных методов по устранению банкротства, применяемых на предприятии.

2.1. Реализация оперативных методов, для устранения неплатежеспособности предприятия.

2.2. Восстановления финансовой устойчивости через изыскание дополнительных внутренних источников финансирования.

2.3. Обеспечение финансового равновесия на долгосрочный срок. 85

Глава 3. Практическая реализация программы финансового оздоровления предприятия.

3.1. Основные этапы составления программы финансового оздоровления. 96

3.2. Типовая программа финансового оздоровления, с учетом особенностей строительной отрасли (на примере предприятия строительной отрасли).

3.3. Пример финансового оздоровления предприятия строительной отрасли с использованием теоретических основ и практических рекомендаций рассматриваемых в настоящей диссертации.

Заключение 135

Список использованной литературы 139

Приложения

Введение к работе

Переход российской экономики на рыночные отношения объективно предопределяет необходимость изменения форм и методов управления на уровне основного хозяйствующего звена - предприятия, организации, фирмы, корпорации (далее по тексту - предприятие или организация). При современном состоянии российской экономики общество предъявляет весьма существенные требования к функционированию основных субъектов экономической деятельности.

Рыночная реформа, современное состояние российской экономики и введение процедуры банкротства в практику экономической жизни России сделали актуальной проблему эффективной организации управления деятельностью предприятий в условиях финансового кризиса, в том числе выбора методов финансового оздоровления предприятия и превращения его в важнейший рычаг предпринимательской активности.

В течение последнего десятилетия в силу сложившегося устойчивого кризиса неплатежей абсолютное большинство российских предприятий легко подпадает под критерии признания их банкротами. Следует отметить, что банкротство одного отдельно взятого предприятия никогда не происходит «локально», кризисные явления не ограничиваются рамками данного предприятия. Любой, достаточно крупный, субъект хозяйственной деятельности связан разнообразными отношениями с большим количеством других предприятий. Поэтому самого пристального внимания требуют прежде всего определение понятия банкротства, глубокий и всесторонний анализ механизма его осуществления, связь финансового оздоровления и банкротства, причины и формы проявления банкротства как практически неизбежного результата кризисных процессов на предприятиях, формулирование адекватных процедур и управленческих решений.

Переход к устойчивому экономическому росту экономики и благосостояния граждан страны возможен только на основе наличия отечественных предприятий, отвечающим современным требованиям, которые эффективны, конкурентоспособны и привлекательны не только отечественных, но и для иностранных инвесторов. Только в этом случае появится свой постоянный финансовый источник благосостояния страны, и она не будет зависеть от временной благоприятной внешнеторговой конъюнктуры. А устойчивая экономика в свою очередь - это гарантия и демократического общества и основа сильного и уважаемого государства.

Для целей настоящего исследования следует отметить, что рассматриваемый период экономического развития России включает в себя 2000, 2001 и 2002 года. Характерным для данного периода является то, что в целом экономика России имеет положительные тенденции и прогрессирует. Однако сегодня экономика только начинает выбираться из тяжелейшего кризиса последних десяти лет. Поэтому те положительные тенденции, которые появились в 2000 - 2002 годах, не могут в «одночасье» оказать положительное влияние на финансовое состояние тех предприятий, которые функционируют с «советских» времен. Кроме того, на сегодня существует много важнейших задач, которые еще не решены (инфляция, число безработных, просроченная кредиторская задолженность, высокий удельный вес расчетов бартером и другие). На этом фоне в России происходит становление института банкротства предприятий, с помощью которого экономика избавляется от неэффективных и неприбыльных коммерческих предприятий, которые своими внутренними финансовыми проблемами прямо мешают подъему, росту и оздоровлению экономике России в целом. Все это предопределяет, что настоящий период развития экономики России характеризуется неуклонным ростом неплатежеспособных предприятий и как последующий результат - банкротство этих предприятий. Так, если на 01 января 2000 года в процессе производства банкротства находилось 13 661 предприятий, то на 01 января 2001 года эта цифра увеличилась до 21 777 предприятий. Именно поэтому сейчас проблема финансового оздоровления стала практически ключевой, определяющей реальное выживание нашей экономики. При этом изучение особенностей финансового оздоровления предприятий в России в указанный выше период не только актуально, но и жизненно важно для выживания и функционирования этих предприятий. Особенно сильно это относится к производственному сектору.

В дальнейшем, в работе, автором будут использоваться различные названия, такие как: «современная экономика», «современные условия экономического развития», «современное состояние экономики», «нынешний этап экономического развития» и др., которые характеризуют один и тот же период экономики России - 2000,2001 и 2002 года.

Смысл нынешнего этапа экономического развития страны состоит в том, чтобы отечественные предприятия как основное звено экономической системы приобрели истинно рыночный облик. В этой связи, подчеркну еще раз, на первый план выходят проблемы финансового оздоровления несостоятельных предприятий, банкротов.

Для более точного понимания цели и задач настоящего исследования, считаю необходимым подробно остановиться на определениях ключевых терминов диссертационной работы.

Термин «финансовое оздоровление», как правило, применяется в связи с финансовым кризисом на предприятии.

Под финансовым кризисом в настоящей работе понимается неспособность организации своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера, в связи с превышением обязательств организации, подлежащих оплате, над ее денежными средствами и иными ликвидными активами, которые в короткие сроки можно обратить в денежные средства.

Термин «финансовое оздоровление», для целей моего исследования, означает достижение организацией, находящейся в условиях финансового кризиса, следующих целей: устранение неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия на длительный период, что позволит организации осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в условиях современной экономики России.

Решение задачи финансового оздоровления предприятия возможно через реализацию соответствующих методов Название диссертационной работы «методы финансового оздоровления» не случайно.

В Большом энциклопедическом словаре под термином «метод» (от греч. methodos) понимается способ достижения какой-либо цели, решения конкретной задачи. Аналогичное определение общему понятию «метод» дается и в толковом словаре С.И.Ожегова, где термин «метод» означает способ практического осуществления чего ни будь или способ действовать, поступать каким ни будь образом. Почти схожее определение дает и словарь справочно-информационного портала «Русский язык» (создан по рекомендации Комиссии «Русский язык в СМИ» Совета по русскому языку при Правительстве Российской Федерации, Министерства Российской Федерации по делам печати, телерадиовещания и средств массовых коммуникаций), где слово «метод» (греч. Methodos) в самом общем значении означает - способ достижения цели, определенным образом упорядоченная деятельность.

Исходя из вышеуказанных определений, в моей работе, метод финансового оздоровления означает практический способ, направленный на решение задачи финансового оздоровления. А термин «методы финансового оздоровления» означает систему практических способов, направленных на достижение своей цели - финансовое оздоровление предприятия. Учитывая то, что финансовое оздоровление настоящем исследовании подразумевает последовательное решение следующих задач: устранение неплатежеспособности, восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия на длительный период, то методы финансового оздоровления, исследованные в настоящей работе, помимо общей цели (финансовое оздоровление предприятия), имеют еще и конкретные цели:

оперативные методы - устранение неплатежеспособности;

локальные методы - восстановление финансовой устойчивости;

долгосрочные методы - обеспечение финансового равновесия на длительный период.

Степень разработанности темы. Проблема проведения финансового оздоровления предприятий рассматривается в публикациях ряда российских и зарубежных авторов. В этих публикациях наибольший интерес представляют работы, посвященные опыту проведения финансового оздоровления уже в условиях ведения процедур банкротства.

В работах последних лет пристальное внимание также уделялось проблемам управления предприятиями в условиях финансового кризиса, вопросам проведения процедур банкротства, анализу обстоятельств и условий, приводящих предприятие на грань банкротства, исследованию роли и значения управленческого персонала в создании и преодолении кризисных ситуаций. Представляют интерес исследования ряда российских авторов, в которых дан анализ кризиса российской экономики в 90-е годы и обозначены конкретные пути выхода из кризиса, включая, в качестве мер первостепенной важности, меры совершенствования системы управления экономическими процессами. В них сделан вывод о том, что упущения в развитии системы управления экономикой оказали крайне негативное влияние на развитие рыночных отношений в России.

Однако в научной литературе не просматривается системный подход к изучению всего комплекса теоретических, методологических и практических проблем, решение которых позволит определить методы финансового оздоровления, уместные в том или ином конкретном случае.

В связи с этим определение методов финансового оздоровления предприятий осложняется следующим:

Проблемы банкротства предприятий не имеют достаточной научной разработки;

В экономической литературе данная тема применительно к экономическим условиям современной экономики России почти не представлена;

Опыт хозяйственной практики банкротства предприятий недостаточен;

Законодательство по банкротству несовершенно.

Цель исследования - обобщение результатов исследования методов финансового оздоровления, посредством комплексного и системного подхода к решению проблемы финансового оздоровления, включающего в себя анализ причин возникновения банкротств, законодательства о банкротстве и финансового состояния, а также разработку программы финансового оздоровления и ее последующую реализацию, что позволит достигнуть такого результата, как - полное финансового оздоровление на предприятии в условиях современной экономики России.

В соответствии с поставленной целью исследования сформулированы и решались следующие основные задачи:

Исследовать основные причины возникновения банкротств предприятий в современных условиях экономического развития;

Выявить особенности причин возникновения банкротств строительных предприятий;

Рассмотреть критерии, стадии и механизмы проведения процедуры банкротства предприятий и выявить основные недостатки современного законодательства о банкротстве;

Исследовать методы финансового оздоровления предприятий, и тенденции их развития в современных экономических условиях;

Провести систематизацию методов финансового оздоровления в условиях современной экономики;

Обосновать предложенные методы по проведению финансового оздоровления предприятиями в кризисном состоянии;

Разработать программу финансового оздоровления.

Объектом исследования являются предприятия строительного комплекса России, который объединяет около 129 тысяч предприятий и организаций с численностью 5 миллионов человек. В качестве конкретных объектов настоящим исследованием были охвачены следующие предприятия: ООО «Север-Нефтегазстрой», ЗАО «Стройкомплект», ООО «Северпромстрой-ЛК», ОАО «Стройнефтегеофизика», ОАО «СМУ-4», ОАО «Спецмонтажизоляция», ЗАО «Строительная Компания «Парус». При этом основным объектом исследования являлось ООО «Север-Нефтегазстрой» в финансовом оздоровлении, которого автор принимал самое непосредственное участие.

Предмет исследования - теоретические и методологические проблемы и практические вопросы применения методов финансового оздоровления предприятиями в современный период развития экономики России.

Теоретической и методологической основой диссертационного исследования послужили диалектические методы познания, законы и постановления, принятые по вопросам экономической реформы. Использованы труды ведущих экономических институтов, а также теоретические и практические работы ученых-экономистов, отражающих результаты исследований, связанных с улучшением финансово-экономического состояния предприятий в условиях рыночных отношений.

В качестве конкретных методов исследования были использованы системный ситуационный и экономический анализ, экспертные оценки, эмпирические методы, экономико-математическое моделирование. Кроме того, для достижения намеченных результатов исследования в диссертации использованы статистические методы анализа отчетных материалов предприятий, фактические статистические данные о банкротствах предприятий и методах их предотвращения.

Был проведен анализ действующего российского законодательства по банкротствам предприятий и практика его применения в современных экономических условиях.

Достоверность результатов обусловливается использованием формальнологических методов исследования, ходом апробации полученных данных, практическим внедрением положений работы.

Научная новизна диссертационного исследования заключается в решении проблемы финансового оздоровления, на основе анализа, систематизации и обобщения методов финансового оздоровления предприятий, в условиях современной экономики России.

В процессе исследования получены следующие наиболее существенные научные результаты:

Выявлены особенности банкротств предприятий строительной отрасли. Особенности банкротств строительных предприятий заключаются в выявлении настоящим исследованием таких причин банкротства строительных предприятий, как: отсутствие авансирования; наличие незавершенного производства; наличие сверхнормативного остатка ТМЦ; недофинансирование из бюджета.

Проведена систематизация методов финансового оздоровления предприятий, в современных экономических условиях.

Классификация включает в себя следующие группы: оперативные (направленные на устранение неплатежеспособности), локальные (направленные на восстановление финансовой устойчивости) и долгосрочные (направленные на обеспечение финансового равновесия на длительный срок). Систематизация методов финансового оздоровления, согласно проведенному исследованию, имеет следующий вид.

1. Оперативные методы:

1.1. совершенствования (или создание) платежного календаря;

1.2. превращение низколиквидных активов в денежные средства, или погашение с их помощью краткосрочных обязательств предприятия;

1.3. переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную;

1.4. отказ от получения дивидендов по акциям;

1.5. выпуск облигаций.

2. Локальные методы:

2.1. снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности;

2.2. оптимизация численности работников;

2.3. выкуп долговых обязательств с дисконтом;

2.4. конвертация долгов в уставный капитал;

2.5. авансирование со стороны заказчиков;

2.6. изменение схемы материалообеспечения объектов строительства;

2.7. перевод рисков оплаты штрафных санкций субподрядным организациям, за неисполнение финансовых обязательств генподрядчика, на заказчика.

3. Долгосрочные методы:

3.1. маркетинг;

3.2. инвестирование.

Обоснован выбор методов проведения финансового оздоровления предприятиями строительного комплекса.

Выбор методов (перечень методов указан выше) по проведению финансового оздоровления предприятиями строительного комплекса обоснован их реализацией в практике финансового оздоровления этих предприятий, а также результатами, полученными в ходе реализации этих методов. В числе этих методов есть, как отражающие специфику строительной отрасли (авансирование со стороны заказчиков; изменение схемы материалообеспечения объектов строительства; перевод рисков оплаты штрафных санкций субподрядным организациям, за неисполнение финансовых обязательств генподрядчика, на заказчика), так и применение которых, возможно для любых предприятий, вне зависимости от отраслевой принадлежности (ведение платежного календаря; превращение низколиквидных активов в денежные средства, или погашение с их помощью краткосрочных обязательств; снижение затрат и уменьшение текущей финансовой потребности; оптимизация численности работников и др.);

Разработана типовая программа финансового оздоровления для предприятий строительного комплекса.

Программа состоит из следующих разделов:

1. информация о предприятии и его характеристика;

2. исследование и анализ рынка;

3. концепция хозяйственной деятельности;

4. анализ финансового состояния предприятия и причины необходимости его оздоровления;

5. мероприятия по финансовому оздоровлению;

6. план производства;

7. финансовый план и финансовая стратегия.

Так, например, раздел программы «мероприятия по финансовому оздоровлению», состоит из трех этапов, конкретных действий, ответственных лиц, сроков реализации и формы отчета о проделанной работе. Именно такая форма позволяет предприятию не только осуществлять контроль за исполнением утвержденных мероприятий, но и также вносить необходимые изменения по ходу ее реализации.

Дана оценка эффективности конкретных методов финансового оздоровления с учетом современной экономической действительности.

Научные труды, рассматривающие финансовое оздоровление предприятия или достижения предприятием экономического благополучия, как правило, основывают свои рекомендации на идеальных экономических условиях и не учитывают влияние российской действительности. При этом не оценивается влияние таких факторов как: несовершенство законодательной базы в России; сложившийся за долгие годы менталитет людей; нахождение в «зачаточном» состоянии рынка ценных бумаг; невыполнение государством взятых на себя обязательств и др.

Оценка эффективности методов финансового оздоровления была дана на основе раскрытия в исследовании практических аспектов и техники реализации того или иного метода.

Например, в работе сделан вывод о том, что такой метод финансового оздоровления как «выпуск облигаций» реально могут применить для финансового оздоровления крупные и очень крупные компании. В средних и малых предприятиях данный метод практически не применяется.

Практическая значимость настоящего исследования заключается в том, что полученные в нем результаты могут быть использованы в процессе вывода российских предприятий из финансового кризиса. Они могут также найти применение при разработке программ реформирования российской экономики, основных направлений внутренней и внешней экономической политики.

Проблемы финансового оздоровления предприятий в современных условиях развития экономики России и выявление внешних причин несостоятельности.

В течение десятков лет государство проводило экономическую политику отрицания возможности банкротства государственных предприятий в социалистической системе хозяйствования. Однако экономический, политический и социальный кризисы в России изменили такое отношение. В результате государство для проведения государственной политики, направленной на предотвращение несостоятельности предприятий и негативных социальных последствий, связанных с реорганизацией или ликвидацией неплатежеспособных предприятий создало Федеральную службу по финансовому оздоровлению и банкротству (далее по тексту - ФСФО России).

Согласно данным ФСФО России (таблица № 1 Приложения № 1) по состоянию на 01 января 2001 года в стране находится в производстве дел о банкротстве по 21 777 предприятиям, тогда как на 01 января 2000 года находилось в производстве дел о банкротстве по 13 661 предприятиям. Как видно из таблицы № 1 Приложения № 1 в 2000 году было завершено 8 821 дело о банкротстве, в том числе:

Таким образом, более 83 % всех завершенных дел оканчиваются ликвидацией предприятия, что подтверждает актуальность выбранной темы. Кроме того, проведенный ФСФО России анализ предприятий, по которым вероятно возбуждение дел о банкротстве, свидетельствует о том, что только 26 % от общего количества предприятий можно считать платежеспособными исходя из значения показателя платежеспособности (таблица № 2 Приложения № 1). При этом показатель платежеспособности, в данном анализе, определялся как отношение краткосрочных обязательств организаций за отчетный период к среднемесячной выручки организации за тот же период.

Результаты анализа, изложенные в таблице № 2 Приложения № 1, показывают, что в ближайшей перспективе, если не предпринимать предупредительных мер, количество банкротств в России значительно возрастет. Чтобы этого не случилось, важно выяснить причины, приводящие к банкротству.

Причины банкротств предприятий различны и многочисленны. Но есть для них нечто общее, что можно определенным образом сгруппировать, классифицировать. Поэтому главным для последующего исследования проблемы настоящей диссертации должно стать проведение квалифицированного исследования причин, порождающих банкротство.

Предпосылки банкротства следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов, одни из которых являются внешними по отношению к предприятию, и на них у предприятия нет практических возможностей влиять или это влияние может быть слабым. Другие факторы внутреннего характера. Как правило, группа внутренних факторов непосредственно зависит от организации работы на самом предприятии.

Банкротство чаще всего является результатом совместного и одновременного воздействия всех факторов. При этом, в развитых странах с рыночной экономикой, с устойчивой экономической и политической системой, банкротство, как правило, на 1/3 вызываются внешними факторами и на 2/3 - внутренними1.

Реализация оперативных методов, для устранения неплатежеспособности предприятия.

Устранение неплатежеспособности может и должно осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. При управлении в условиях неплатежеспособности предприятия допускаются любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня.

Другие меры.

На основании платежного календаря предприятие выявляет временной период, когда риск возникновения дефицита будет особенно велик, и заблаговременно должно предпринять соответствующие меры по снижению этого риска. Устранение неплатежеспособности может и должно осуществляться мерами, не приемлемыми с позиций обычного управления. При управлении в условиях неплатежеспособности предприятия допускаются любые потери (в том числе и будущие), ценой которых можно добиться восстановления платежеспособности предприятия сегодня.

Наступление неплатежеспособности означает превышение расходования денежных средств над их поступлением в условиях отсутствия резервов покрытия, то есть образуется дефицит денежных средств. В этот момент чаще всего и начинаются «проблемы» с кредиторами предприятия.

Сущность методов финансового оздоровления на данном этапе заключается в маневре денежными потоками для заполнения разрыва между их расходованием и поступлением. Маневр осуществляется как уже полученными и материализованными в активах предприятия средствами, так и теми, что могут быть получены, если предприятие переживет кризис. Покрытие дефицита денежных средств на данном этапе должно быть осуществлено путем увеличения поступления денежных средств (максимизацией).

Рассмотрим следующие методы данного этапа, обеспечивающие решение этой задачи:

Совершенствования (или создание) платежного календаря; превращение низколиквидных активов в денежные средства, или погашение с их помощью краткосрочных обязательств предприятия;

Переоформление краткосрочной задолженности в долгосрочную;

Другие меры.

Совершенствования (или создание) платежного календаря.

Управление платежеспособностью - важнейшая часть финансовой работы в предприятиях, направленная на регулирование потока платежей, поддержание необходимой ликвидности активов и эффективное использование временно свободных денежных средств. Профессиональное управление платежеспособностью способствует обеспечению краткосрочных и долгосрочных пропорций между активами и обязательствами, оптимизации структуры капитала, предотвращает реальную угрозу банкротства.

В связи с этим успешное функционирование предприятия, особенно в условиях кризиса во многом зависит от надежности и гибкости управления платежеспособностью.

При управлении платежеспособности предприятия особое внимание обращается на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетном счете в банке. Они выражают совокупность имущества (наличных денежных средств), имеющего абсолютную ликвидность по сравнению с другими видами имущества. Чем больше денежных средств на расчетном счете, тем больше уверенности, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей. Наличие небольших остатков средств на расчетном счете не означает, что предприятие хронически неплатежеспособно, так как средства могут в любой момент поступить в течение ближайшего времени, а некоторые активы при необходимости легко можно превратить в денежную наличность. Искусство управления платежеспособностью и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а остальную часть - в быстрореализуемых активах, так как денежные средства без движения подвержены инфляции. Однако, в условиях финансового кризиса, основная задача в управлении платежеспособностью состоит как раз в обратном - немедленном изыскании денежных средств необходимых для погашения краткосрочных обязательств предприятия.

В этой связи, одним из оптимальных способов управления платежеспособностью предприятий выступает ведение платежного календаря.

Платежный календарь разрабатывается обычно на предстоящий период времени (с разбивкой по дням, неделям, декадам и т.п.) и состоит из следующих разделов: график расходования денежных средств или график предстоящих платежей; график поступления денежных средств.

На предприятии могут составляться как отдельные виды платежных календарей: налоговый платежный календарь, платежный календарь по расчетам с поставщиками, платежный календарь по обслуживанию кредита и т.п., так и платежный календарь по предприятию в целом.

Платежный календарь ежедневно пересчитывается (балансируется) на основании фактических данных о движении платежных средств. Балансировка заключается в принятии управленческих решений, которые позволяют согласовать поступление и расход платежных средств. Например, замена или конвертация платежного средства, использование заемных средств, договоренность с контрагентом о переносе срока платежа и пр.

На основании платежного календаря предприятие выявляет временной период, когда риск возникновения дефицита будет особенно велик, и заблаговременно должно предпринять соответствующие меры по снижению этого риска.

Основные этапы составления программы финансового оздоровления

В настоящее время на нормативном уровне не разработан четкий и понятный механизм составления программы финансового оздоровления предприятия. Есть отдельные попытки восполнить этот пробел. Так, например Федеральная служба России по надзору за страховой деятельностью приказом № 02-02/21 от 24 октября 1996 года утвердила Примерный план оздоровления финансового положения страховой организации и Указания по его составлению и оформлению. В приказе № 02-02/21 под планом оздоровления финансового положения подразумевается комплекс мер, направленных на улучшение финансового состояния страховой организации, не противоречащих законодательству Российской Федерации, в том числе увеличение размера уставного капитала и других собственных средств страховой организации, изменение тарифной политики, ликвидацию убытков прошлых лет и отчетного периода, эффективную инвестиционную деятельность, сокращение расходов на ведение дела, приведение размера уставного капитала, собственных средств и чистых активов в соответствие с требованиями законодательства.

К другой попытке можно отнести распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ от 05.12.1994 № 98-р «Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления», в котором авторы данного нормативного акта признают неразработанность данного вопроса и в пункте 2 прямо указывают, что распоряжение № 98-р должно быть доработано с учетом практики применения утвержденных документов в течение 1994 г. и I полугодия 1995 г., а также предложений органов исполнительной власти Российской Федерации и субъектов Российской Федерации.

Еще к одной попытке разработать механизм составления программы финансового оздоровления можно отнести приказ Минэкономразвития РФ № 211, ФСФО РФ N 295 от 28 июня 2001 года, где в приложении 2 приведена типовая структура программы финансового оздоровления неплатежеспособной организации. і

Помимо принятых документов в настоящее время имеется довольно много специальной литературы, где рассматриваются вопросы составления бизнес - планов и достаточно подробно. Однако указанные бизнес-планы основной своей целью направлены на предпринимательскую деятельность предприятий, которые только начинают свой бизнес или развивают новое направление в бизнесе.

Безусловно, автор при разработке программы финансового оздоровления учитывал уже накопленный положительный опыт в данном вопросе, в том числе были учтены материалы и нормативных актов и экономической литературы по данной тематике. На основе этого автором была разработана типовая программа финансового оздоровления с учетом особенностей строительной отрасли.